20210823-山西证券-医药行业周报_不改行业长期看好观点_持续看好创新_9页_961kb

医药生物行业周报（20210823）总结

核心内容

本报告总结了2021年8月23日医药生物行业的市场表现、估值情况、行业要闻及重要公告、新冠疫情防控进展及风险提示等内容。整体来看，医药生物行业在短期内出现下跌，但长期仍被看好，主要得益于政策支持和行业创新的发展趋势。

主要观点

• 行业基本面良好：人口老龄化及消费升级持续推动医药行业需求增长，政策支持和行业创新是长期发展的主要驱动力。
• 政策导向明确：带量采购常态化加速行业分化，推动企业向创新转型。医保目录动态调整为创新研发提供政策支持。
• 创新药发展迅速：我国医药创新进入黄金发展期，建议关注研发实力强、产品管线丰富、具有国际竞争力的国产创新药龙头企业及CXO相关企业。
• 细分领域机会：具有自我消费属性且规避医保控费的疫苗等药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业。
• 中报业绩表现：医药行业进入中报密集发布期，建议关注业绩持续或恢复高速增长的个股。

关键信息

市场表现

• 上周医药生物行业整体下跌 7.28%，跑输沪深300指数 3.71个百分点，在28个申万一级行业中排名 27。
• 医药子板块全部下跌，其中 医疗服务跌幅最大（-11.77%）。
• 市场整体表现方面，沪深300指数下跌3.57%，报4769.27点。

行业估值

• 截至2021年8月20日，申万一级医药行业PE（TTM）为 34.28倍，相对沪深300最新溢价率为 156%。
• 各子板块估值差异较大，医疗服务估值最高（77.19倍），医药商业估值最低（15.65倍）。

行业要闻

• 胰岛素国采将启动：8月18日流出《国家组织胰岛素集中带量采购方案（征求意见稿）》，预计9月启动，2022年初执行，采购周期为2年。方案借鉴冠状支架和武汉胰岛素带量采购经验，采用厂牌+通用名报量，通过竞价分组差额中选。

上市公司重要公告

• 振东制药：以58亿元出售全资子公司朗迪制药100%股权，未来产品定位调整为皮科用药和医美产品。
• 石药集团：与Flame Biosciences达成6.4亿美元合作，涉及NBL-015的开发、制造及商业化，以及两款新型双特异性抗体的发现及临床前开发。
• 恒瑞医药：上半年营业收入132.97亿元，同比增长17.58%；创新药销售收入52.07亿元，同比增长43.80%，占总营收比重39.15%；研发投入25.81亿元，同比增长38.48%；归母净利润26.68亿元，同比增长0.21%。
• 片仔癀：上半年营业收入38.49亿元，同比增长18.56%；归母净利润11.15亿元，同比增长28.96%。
• 百济神州：国家药监局批准达妥昔单抗β上市，成为国内首款治疗神经母细胞瘤的靶向免疫治疗药物。

新型冠状病毒肺炎进展

• 国内疫情：截止2021年8月22日，全国累计确诊病例94,652人，现有确诊病例1,695人，累计死亡病例4,636人，累计治愈出院病例88,321人，境外输入累计确诊病例8,105人。
• 疫苗接种：截止2021年8月21日，全国累计接种新冠病毒疫苗19.36亿剂次。
• 海外疫情：截止2021年8月22日，海外累计确诊病例2.12亿人，美国、印度、巴西为确诊病例最多的国家。
• 全球疫苗接种：截止2021年8月18日，全球累计接种新冠疫苗48.38亿剂次，接种比例为 24.01%。

风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能对企业发展产生影响。
• 药品安全风险：药品质量及安全问题可能引发市场担忧。
• 研发风险：新药研发周期长、成本高，存在研发失败风险。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧，可能导致利润空间压缩。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺与免责

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总结

医药生物行业虽短期受政策及市场波动影响，但长期发展趋势积极，创新药及疫苗等细分领域表现强劲。建议关注具有研发实力和产品优势的创新药企业及CXO相关公司，同时注意行业政策、药品安全、研发及市场竞争等风险。