20181022-山西证券-欧菲科技-002456.SZ-扣非净利润增长56.38_全年业绩预计大幅增长_4页_737kb

报告摘要

本报告为欧菲科技（002456.SZ）的定期研究报告，发布于2018年10月22日，分析了公司2018年第三季度的财务表现及未来发展前景。报告指出公司业绩显著增长，并对投资评级进行了说明。

扣非净利润增长：2018年前三季度，公司实现扣非归母净利润12.36亿元，同比增长56.38%。
营业收入增长：2018年前三季度，公司实现营业总收入311.46亿元，同比增长27.35%。
归母净利润增长：2018年前三季度，公司实现归母净利润13.76亿元，同比增长34.69%。
第三季度增长：第三季度单季营业收入128.90亿元，同比增长38.07%，环比增长20.49%；归母净利润6.33亿元，同比增长57.46%，环比增长41.29%。
毛利率提升：2018年前三季度，公司综合毛利率为15.00%，较上年同期提高2.41个百分点，与半年度数据基本持平。

全年净利润预期：公司预计2018年全年归母净利润介于18.00亿至20.50亿元，同比增长120%至150%。
增长原因：
1. 光学影像业务优势扩大，双摄/三摄模组出货占比提升，产品结构优化。
2. 国际大客户相关业务盈利能力增强，3DSensing接收端和TPsensor等新项目导入。

资产负债表：
- 流动资产从2017年的18,141百万元增长至2020年的40,649百万元。
- 负债合计从2017年的21,650百万元增长至2020年的38,911百万元。
- 归属母公司股东权益从2017年的9,106百万元增长至2020年的16,103百万元。
利润表：
- 营业收入从2017年的33,791百万元增长至2020年的63,929百万元。
- 净利润从2017年的821百万元增长至2020年的3,010百万元。
- 归属母公司净利润从2017年的823百万元增长至2020年的3,010百万元。
现金流量表：
- 经营活动现金流从2017年的329百万元增长至2020年的3,957百万元。
- 投资活动现金流从2017年的-4,036百万元增长至2020年的0百万元。
- 筹资活动现金流从2017年的3,918百万元增长至2020年的-449百万元。
主要财务比率：
- 营业收入增长率：2018年25.17%，2019年23.41%，2020年22.47%。
- 营业利润增长率：2018年124.24%，2019年30.39%，2020年26.62%。
- 归属母公司净利润增长率：2018年122.13%，2019年30.13%，2020年26.62%。
- 毛利率：从13.76%增长至16.78%。
- 净利率：从2.43%增长至4.71%。
- ROE：从8.93%增长至18.60%。
- 资产负债率：从70.20%增长至74.24%，随后下降至70.62%。
- P/E估值：从41.1倍下降至11.2倍。