20220504-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_政策全面加强基建_基建市政链条景气有望继续上行_15页_757kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容

本周建筑装饰板块（SW）上涨4.09%，显著跑赢沪深300（0.07%）和万得全A指数（-1.56%）。行业整体表现优于大盘，显示出较强的抗跌能力。

主要观点

行业政策与趋势

1. 中央财经委会议强调基建的重要性
   会议指出，我国基础设施建设需加强，以保障国家安全、畅通国内大循环、促进双循环、扩大内需和推动高质量发展。传统基建的联网补网强链仍是重点，同时新基建也将全面发力，包括信息、科技、物流、智慧基础设施和分布式智能电网等。

2. 基建发力效果显著
   土木工程建筑业商务活动指数为61.0%，连续两个月位于高位景气区间，新订单指数为52.3%，延续扩张走势，显示出基建领域景气度高于房建领域。

3. 基础设施REITs市场有望加速发展
   基础设施REITs作为拓宽社会资本投资渠道和基建投资退出的重要工具，未来发展前景广阔。

投资机会分析

我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会：

1. 基建市政链条景气提升
   在稳增长政策持续发力下，基建市政链条景气度和估值有望提升。建议关注估值仍处低位、业绩稳健的基建龙头企业，如中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑（中海资产估值修复）等。

2. 绿色节能与装配式建筑
   双碳战略和绿色节能建筑推动了装配式建筑、节能降碳及新能源相关基建细分领域的发展。建议关注鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配、中国电建、中国能建、精工钢构、森特股份、东南网架、志特新材等企业。

3. 国企改革红利释放
   2022年是国企改革三年行动的收官之年，预计改革红利将逐步释放，关注有降本增效、新业务转型布局及资产重组的国企，如四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。

关键信息

行业数据

• 建筑业商务活动指数为52.7%，低于上月5.4个百分点，但仍位于扩张区间。
• 建筑业新订单指数为45.3%，比上月下降5.9个百分点，主要受疫情管控影响。
• 建筑业业务活动预期指数为57.0%，仍处于较高水平，显示行业景气改善预期。
• 土木工程建筑业商务活动指数为61.0%，新订单指数为52.3%，表现优于整体建筑业。

本周行情

• 建筑装饰板块涨幅为4.09%，超额收益显著。
• 浙江建投、山东路桥、安徽建工、设计总院、中国交建位列涨幅前五。
• 鸿路钢构、启迪设计、深圳瑞捷、东易日盛、全筑股份位列跌幅后五。

上市公司动态

• 中国交建：新签合同额4306.93亿元，同比+4.90%；筹划子公司分拆上市。
• 苏文电能：2021年营收增长35.58%，净利润增长26.82%；发布利润分配方案。
• 中材国际：2022年第一季度营收增长16.08%，净利润增长4.99%。
• 设计总院：发布限制性股票激励计划，向283名激励对象授予1332.457万股。
• 森特股份：完成对隆基绿能光伏工程有限公司的收购。
• 山东路桥：2021年营收增长67.03%，净利润增长59.48%。

风险提示

• 疫情超预期
• 地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期

总结

建筑装饰行业在政策支持下表现强劲，尤其在基建和绿色节能领域具有较大的发展潜力。建议投资者重点关注基建市政链条、绿色节能与装配式建筑以及国企改革相关的标的，同时注意潜在风险因素。