20250310-华源证券-建筑装饰行业周报_开复工率提升_重视3月基建行情_10页

报告摘要

建筑装饰行业定期报告总结（2025年03月10日）

核心内容概述

本报告分析了2025年3月3日至3月9日期间建筑装饰行业的表现，指出行业整体景气度持续改善，主要得益于政策支持、资金到位以及施工活动的恢复。报告强调，随着专项债和城投债的持续发行，以及两会政策对基建和房地产的积极引导，建筑装饰行业面临良好的发展机遇。

主要观点

施工活动恢复，复工率提升
- 全国水泥发运率在2月28日环比上升7.09个百分点，华东、中南、西南地区增长显著。
- 2月26日至3月4日，全国水泥出库量环比增长32.54%，其中基建水泥直供量增长28.75%，显示基建项目施工进度加快。
- 华东、华南重点工程复工率超过80%，部分重大项目春节期间持续施工，显示出较强的建设动能。
财政政策支持，基建资金充裕
- 2025年1—2月地方政府新增专项债发行规模达5967.85亿元，同比增加1934.15亿元。
- 地方政府专项债券额度由3.9万亿元增至4.4万亿元，重点用于投资建设、土地收储、收购存量商品房等。
- 政府拟发行1.3万亿元超长期特别国债，为中长期重大项目提供稳定资金来源。
两会政策定调，推动行业回暖
- 政府工作报告明确2025年GDP增长目标为5%左右，赤字率提高至4%，赤字规模增至5.66万亿元。
- 财政政策强调促进投资和经济增长，推动房地产市场止跌回稳，优化调控措施，加快城中村改造和保障性住房建设。
市场表现
- 本周上证指数上涨1.56%，深证成指上涨2.19%，创业板指上涨1.61%。
- 申万建筑装饰指数小幅下滑0.22%，但子板块中钢结构、化学工程、其他专业工程涨幅居前。
公司动态
- 多家建筑企业发布中标公告，涉及国内和海外项目，显示行业活跃度提升。
- 浦东建设、安徽建工等公司发布业绩快报和分红方案，表现稳健。
- 龙元建设控股股东变更，未来三年现金分红比例不低于20%。
资金面情况
- 本周美元对人民币即期汇率为7.2382，较上周略有下滑。
- 十年期国债到期收益率为1.8002%，较上周上涨4.26bp；一个月SHIBOR为1.9160%，上涨6.90bp。