20220220-国金证券-医药行业研究_国内序贯加强接种_继续看好医药高端制造_16页_2mb

医药健康研究中心行业周报总结

核心内容

本报告为医药行业周报，发布于2022年2月，对医药行业整体趋势、疫情相关动态、创新药及CXO板块进展、原料药产业链发展等方面进行了分析，并给出了投资建议和风险提示。

主要观点

疫情防控与医药需求

• 国内疫情形势：我国本土疫情总体保持平稳，但部分地区如广西百色、辽宁葫芦岛、江苏苏州等地出现本土聚集性疫情，疫情仍需持续防控。
• 香港疫情反复：香港新增确诊病例数自2月起明显上升，本周新增病例超过500例，死亡病例数也有所增加。
• 全球疫情动态：全球新增病例数自1月底开始下滑，死亡率保持稳定，Omicron已成为全球主流毒株，占比超过90%。
• 疫苗接种情况：全球疫苗接种率已上升至62%，加强针接种率接近15%。我国也开始部署序贯加强免疫接种，以提高免疫效果。

口服新冠药物与疫情防治

• 口服药物放量预期：疫情常态化和流感化预期下，口服新冠药物的应用前景被看好，国内外多款药物即将进入放量阶段。
• 供应链支持：原研药企和仿制药企通过MPP平台获得生产和销售权益，保障药物供应。

医药创新板块

• 创新药进展：本周暂无创新药获批上市，但有17个创新药首次获批进入临床试验，主要集中在过敏性鼻炎、B细胞血液肿瘤、2型糖尿病等领域。
• 创新药企布局：国内创新药企在差异化创新、创新制造和创新出海方向持续发力。

创新产业链（CXO）板块

• 板块表现：CXO板块本周上涨13.59%，PE显著低于中位数，处于低估值区间。
• 基本面强劲：CXO板块在海外产业转移、产业升级和国内医药创新崛起的推动下，成长性和确定性强，长期逻辑良好。
• 市场情绪回暖：随着3月份年报披露和一季度经营情况更新，市场情绪预计进一步回暖。

原料药产业链

• 产能扩张持续：原料药企业持续推进中间体与原料药、制剂及CDMO项目产能建设，其中天宇股份扩产规模最大。
• 产业升级与延展：原料药企业积极布局制剂领域，打造“原料药+制剂”一体化优势，提升综合竞争力。
• CDMO布局：原料药企业通过CDMO业务提升创新力，推动产业向更高价值链延伸。

关键信息

投资建议

• 推荐公司：药明康德、九洲药业、凯莱英、奥翔药业、聚光科技等企业值得关注。

风险提示

• 疫情发展变化：全球疫情发展存在不确定性，包括新型变异株出现及国内防疫政策变化。
• 研发与生产风险：新药研发数据及进度可能不及预期，产品产能及销售亦存在不确定性。
• 政策风险：审批及监管政策、医保报销政策等存在不确定性，可能影响行业发展。

附录

图表目录

• 香港每日新增确诊病例数
• 香港每日新增死亡病例数
• 香港确诊患者死亡率
• 全球每周新增确诊病例数
• 全球每周死亡病例数
• 各国每日新增确诊病例数
• 各国每百万人口新增病例数
• 各国新冠住院患者数量
• 各国每百万人口入院患者数量
• 各国死亡病例数
• 各国新冠患者死亡率
• 全球疫苗接种率
• 各国疫苗加强针接种率
• 全球突变株占比
• A股涨跌幅前十
• 港股涨跌幅前十
• 首次获批临床创新药
• CXO指数走势
• CXO指数市盈率
• CXO板块个股周涨跌幅
• 主要原料药企业产能扩建Mapping

公司动态

• 博腾股份：回复深交所关注函，相关订单正常履行。
• 皓元医药：监事会通过限制性股票激励计划，授予80万股。
• 泰格医药：发布回购公司部分股份公告。
• 成都先导：股东减持股份计划实施完毕。
• 药明康德：参股公司清晰医疗在香港联交所上市，持股比例约15.63%。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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