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医药生物行业总结：新冠疫苗序贯接种获批及投资分析

核心内容

2022年2月19日，中国国家卫生健康委正式部署新冠疫苗序贯加强免疫接种，标志着中国在新冠疫苗接种策略上进一步优化。此次批准允许已完成两针灭活疫苗接种且满6个月的18岁以上人群选择序贯加强接种，即接种智飞生物的重组蛋白疫苗或康希诺的腺病毒载体疫苗。这一政策的实施将进一步提升中和抗体滴度，提高疫苗保护效果。

主要观点

• 序贯接种的批准：中国首次批准新冠疫苗序贯加强接种，为全球范围内较早实施该策略的国家之一。
• 抗体滴度显著提升：临床数据显示，接种两针灭活疫苗后再接种腺病毒载体疫苗，中和抗体滴度可提升约78倍；接种重组蛋白疫苗则提升约503倍。
• 加强针接种需求大：截至2022年2月15日，中国已完成基础免疫接种12.31亿人，预计未来第三针加强接种需求约为7.29亿人，占完成基础免疫人群的59%。
• 免费接种政策：序贯加强接种与同源加强接种一样为免费接种，优先在口岸、边境等重点地区推行，其他人群可根据需要自愿接种。
• 行业竞争加剧：随着加强针接种的推进，各疫苗厂商将面临激烈的市场竞争。

关键信息

• 目标人群：已完成两针灭活疫苗接种且满6个月的18岁以上人群。
• 序贯加强接种方案：
  • “灭活疫苗（2针）+重组蛋白疫苗（1针）”
  • “灭活疫苗（2针）+腺病毒载体疫苗（1针）”
• 海外异源加强接种情况：已有10个国家或地区批准进行异源加强接种，包括阿根廷、智利、印尼等，其中印尼使用重组蛋白疫苗进行加强接种，阿根廷和智利使用腺病毒载体疫苗。
• 投资建议：建议关注智飞生物、康希诺和康泰生物等加强针相关标的。
• 风险提示：
  • 新冠疫苗价格下降的风险
  • 疫苗接种率不及预期
  • 全球疫情控制不及预期

重点标的推荐

注：EPS为每股收益，P/E为市盈率，数据来源为Wind和天风证券研究所。

行业投资评级

总结

中国新冠疫苗序贯加强接种的获批，标志着疫苗接种策略的进一步优化，有助于提升疫苗保护效果。随着加强针接种的推进，预计未来将有约7.29亿人接种第三针，疫苗行业将迎来新的增长点。投资方面，建议关注智飞生物、康希诺和康泰生物等公司，但需注意疫苗价格下降、接种率不及预期及全球疫情控制不及预期等风险。