20240122-国海证券-美图公司-01357.HK-2023年业绩预告点评_利润高增_AIGC推动订阅付费率提升超预期_5页_249kb

美图公司（01357）业绩预告显示，2023年预计实现归母净利润34-39亿元，同比增长260%-310%；经调整净利润33-37亿元，同比增200%-230%。主要驱动因素是AIGC技术推动订阅付费率提升，特别是在影像设计产品领域，用户增长和付费意愿增强，自研视觉大模型已迭代40版本并上线多项AI功能，全球覆盖超195个地区。公司维持“买入”评级，2023-2025年盈利预测营收28-50亿元、净利润35-81亿元，估值P/E从33X降至15X。风险包括用户增长不及预期、技术进展缓慢及市场竞争加剧等。