20230717-天风证券-AIGC行业动态研究_美图公司点评_转订阅验证需求和产品力_AIGC浪潮下打造全新产品矩阵_2页_256kb

美图公司在AIGC（生成式人工智能）浪潮下，凭借底层技术MiracleVision和产品矩阵重构，逐步扩展其应用生态（RoboNeo、WinkStudio等）。公司预计2023年实现净利润22.2 - 26.5亿元，同比增长289%-331%，且VIP用户数已超过719万。

美图拥23亿级MAU，以及转订阅后的持续增长。过去，美图产品矩阵覆盖图像处理与AI产品生态。新布局聚焦“工具软件主业”，重视ToB市场机会。转订阅后，用户转化为VIP用户的核心源动力来自于AIGC在图像领域的快速应用，以及对用户需求的敏锐把握。预期其市占率与VIP用户规模将继续增长。

此外，美的视频剪辑等生产力工具有望借助AIGC简化流程、提升效率，成为新收入来源。此次AIGC重塑工具软件形态的机遇中，美图凭借场景、用户、数据三方优势，有望在视频剪辑等生产力领域寻求新突破。

美图在AIGC和订阅模式驱动下，实现第二增长曲线的可能性较大。但需关注AIGC研发进度、新产品效果，以及市场竞争加剧引致的风险。