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甲醇早报总结（20210728）

核心内容概述

格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场处于震荡状态，短期内价格下跌空间有限，建议投资者暂时观望，择机进行轻仓短线操作。报告从成本端、供应端、需求端及库存变化等方面分析了甲醇市场的走势，并列出了影响市场的利多与利空因素。

主要观点

• 价格走势：甲醇港口基差偏弱，但8月进口量将增加，内地企业签单量下降，煤制甲醇成本支撑较强，因此价格继续下跌空间或较为有限。
• 操作建议：建议投资者暂时观望，待市场出现明确信号后，再考虑轻仓短线操作。
• 市场环境：整体市场处于供需平衡调整阶段，短期波动主要由供应变化和需求恢复驱动。

关键信息分析

利多因素

• 成本支撑：动力煤期货价格高位震荡，支撑甲醇成本端。
• 装置检修减少：阿曼130万吨/年甲醇装置预计8月初重启，文莱BMC85万吨装置仍在检修中，短期内供应减少。
• 港口库存低位：截至7月21日，港口库存为67.37万吨，环比下降3.38万吨，库存压力较小。
• 下游开工回升：传统下游整体开工企稳回升，二甲醚、甲醛、MTBE、醋酸等产品开工率均有所提升。
• 台风影响有限：台风“烟花”导致长江国际封航，部分船期延迟，但对进口量影响有限，港口库存维持低位。

利空因素

• 烯烃装置检修：7-8月部分烯烃装置有检修计划，包括内蒙古久泰和中煤蒙大60万吨装置、浙江兴兴69万吨MTO装置及南京诚志烯烃装置，可能对甲醇需求造成一定压制。
• 国内产量增加：7月23日国内甲醇产量为152.86万吨，环比增加2.69%，开工率提高至75.64%。
• 内地签单量下降：西北地区甲醇企业周度签单量（不含长约）环比下降49.25%，显示内地需求疲软。

风险提示

投资者需关注以下风险因素，以评估市场走势：

• 全球疫情发展：疫情可能影响海外甲醇生产与运输，进而影响进口供应。
• 经济刺激政策：政策变化可能对下游化工产品需求产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能对市场供应形成压力。
• 装置检修情况：检修频率和时间将直接影响供应端稳定性。
• 下游需求变化：下游行业复苏情况是价格走势的重要驱动因素。
• 港口库存变化：库存水平波动可能影响市场供需平衡。
• 国际油价联动效应：油价变化可能间接影响甲醇成本。
• 煤炭价格波动：煤炭作为主要成本来源，其价格变化对甲醇成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能影响市场资金流向和商品价格。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出保证，也不保证报告内容已更新。报告中的观点和建议仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，投资者需自行承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283