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大越期货甲醇早报总结（2021-07-28）

核心内容概览

大越期货发布的2021年7月28日甲醇早报，涵盖了甲醇市场基本面、价格走势、库存情况、基差分析、生产利润与负荷、以及国内外装置检修情况等多个方面，为投资者提供了全面的市场分析。

市场基本面

• 内地市场：上半周国内甲醇市场表现分化，内地整体表现尚可，上游企业低库存、鲁北下游刚需采购及西北部分烯烃采购预期支撑较强，短期内或保持坚挺。
• 港口市场：港口维持期现联动行情，受股市及商品走弱影响，短期价格偏弱，且后续进口预报量较多，存在累库风险。
• 进口成本：7月27日进口成本为2459元/吨，与期货价格形成一定价差，进口价差为-171元/吨，表明港口价格相对偏弱。

价格与基差分析

• 现货价格：
  • 江苏：2630元/吨（较前值下跌10元/吨）
  • 鲁南：2560元/吨（较前值下跌30元/吨）
  • 河北：2375元/吨（稳定）
  • 内蒙古：2180元/吨（稳定）
  • 福建：2675元/吨（较前值下跌5元/吨）
• 期货价格：7月27日收盘价为2662元/吨，较前值下跌11元/吨。
• 基差：7月27日江苏甲醇现货价与期货价基差为-32元/吨，期货相对现货升水。
• 价差结构：
  • 江苏-鲁南价差为70元/吨，较前值上涨20元/吨。
  • 江苏-河北价差为255元/吨，较前值下跌10元/吨。
  • 江苏-内蒙古价差为450元/吨，较前值下跌10元/吨。
  • 中国-东南亚价差为-80元/吨，保持稳定。

库存情况

• 华东港口库存：截至7月22日为40.5万吨，较上周减少0.6万吨。
• 华南港口库存：截至7月22日为9.15万吨，较上周减少2.65万吨。
• 社会库存总量：华东、华南港口甲醇社会库存为49.65万吨，较上周减少3.25万吨。

期货市场表现

• 主力合约持仓：主力持仓空单，空减。
• 盘面趋势：20日线偏平，价格在均线附近。
• 仓单与有效预报：
  • 仓单：1307张，稳定。
  • 有效预报：0张，保持不变。

生产利润与负荷

• 生产利润：
  • 煤制甲醇：利润为-700元/吨，较前值略有回升。
  • 天然气制甲醇：利润为710元/吨，较前值下跌10元/吨。
  • 焦炉气制甲醇：利润为725元/吨，保持稳定。
• 负荷：
  • 全国：71.32%，较上周增加1.92%。
  • 华东：75.42%，稳定。
  • 山东：55.19%，较上周增加11.11%。
  • 西南：80.58%，稳定。
  • 西北：76.84%，较上周增加1.03%。

下游产品价格与利润

• 甲醛：
  • 现货价格：1180元/吨，稳定。
  • 生产成本：1317元/吨，稳定。
  • 利润：-137元/吨，稳定。
  • 装置负荷：21.65%，较上周略有下降。
• 二甲醚：
  • 现货价格：3590元/吨，较前值上涨1.99%。
  • 生产成本：3673元/吨，稳定。
  • 利润：-83元/吨，较前值略有回升。
  • 装置负荷：25.00%，较上周增加0.40%。
• 醋酸：
  • 现货价格：6700元/吨，稳定。
  • 生产成本：2647元/吨，较上周略有下降。
  • 利润：4054元/吨，较前值上涨14元/吨。
  • 装置负荷：85.61%，较上周增加1.69%。

装置检修情况

• 国内：
  • 西北地区：涉及多家企业检修，如新疆天业、大唐多伦、赤峰博元、甘肃华亭、世林化工、宁夏能化、陕西黄陵、新疆新业、兖矿榆林二期、新奥、内蒙荣信二期、陕西精益、国泰、中煤远兴、西来峰等。
  • 华北地区：包括长治潞宝二期、孝义鹏飞、山西中信、定州天鸽等。
  • 华中地区：荆门盈德气体、中原大化、河南心连心、鹤壁宝马、卫辉豫北等。
  • 山东地区：山东兖矿国宏、华鲁恒升、新能凤凰、鲁西化工、山东荣信、新沙等。
  • 华东地区：安徽临涣二期、江苏恒盛等。
• 国际：
  • 伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan、Kaveh、Busher、Kimiya等装置运行平稳或部分重启。
  • 沙特：Ar-Razi、IMC等装置运行平稳。
  • 阿曼：OMC、Salaha等装置运行平稳或部分停车。
  • 美国：Natgasoline、Methanex、Fairway等装置运行一般或负荷较低。
  • 其他：包括马来西亚、文莱、印尼、特立尼达、委内瑞拉、埃及等地的装置运行情况。

结论与操作建议

• 短期趋势：国内甲醇市场在煤炭等能源端的持续性炒涨驱动下，整体呈现偏强上行态势，但需关注下游需求匹配及港口烯烃降负/检修落实情况。
• 操作建议：
  • 短线建议在2600-2670区间偏空操作。
  • 长线多单可逢高离场。
• 风险提示：需警惕港口到货量增加带来的累库风险，以及下游需求不及预期的影响。

数据来源

• 国内数据：金联创
• 国际数据：各地区企业及市场报告

免责声明：本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映作者的不同设想、见解及分析方法，不构成任何投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。