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甲醇早报总结（20210827）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场整体呈现震荡偏弱走势。主要受动力煤期货下跌影响，同时港口库存小幅上升，传统下游需求减弱，但MTO（甲醇制烯烃）开工率有所提升，市场情绪较为复杂。报告从利多、利空及风险因素三个方面对甲醇市场进行了分析，并给出了相应的操作建议。

主要观点

• 市场走势：甲醇价格震荡偏弱，主要受到成本端动力煤下跌的影响，但MTO负荷提升对市场有一定支撑。
• 需求端变化：传统下游如醋酸、MTBE、二甲醚开工率环比下降，显示需求偏弱；而MTO开工率则有所提升，表明部分企业对甲醇的需求有所增加。
• 库存情况：国内甲醇生产企业库存环比下降，显示供应端相对紧张；但港口库存小幅上升，可能对价格形成一定压力。
• 操作建议：建议投资者关注20日均线附近的支撑，若价格反弹可考虑抛空操作。

关键信息

利多因素

• 蒙煤进口暂停：甘其毛都口岸因核酸检测溯源，暂停蒙煤进口两周，对甲醇成本端形成一定支撑。
• 能耗双控政策：部分省份能耗双控形势严峻，尤其是宁夏，政策对甲醇生产带来一定影响，资金多配。
• MTO开工率提升：截至8月26日，MTO开工率为82.95%，环比提升3.18%，显示甲醇在化工产业链中的重要性。
• 内陆企业订单增加：本周内陆地区部分甲醇企业订单待发量约33.9万吨，环比增加0.77万吨，表明市场存在一定的需求预期。

利空因素

• 港口库存小幅增加：本周港口库存为85.08万吨，环比增加0.78万吨，其中华东港口库存67.49万吨，华南17.59万吨。
• MTO检修计划：南京诚志一期MTO装置计划于9月中-11月底检修，二期计划于11月有检修安排，可能对甲醇需求造成影响。
• 传统下游需求疲软：醋酸开工率环比下降1.64%，MTBE开工率下滑1.51%，二甲醚下降0.82%，显示传统需求端压力较大。
• 内陆订单待发量减少：内陆地区部分甲醇代表性企业订单待发量环比减少0.77万吨，显示短期需求不足。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情变化可能影响下游化工产品的需求及国际供应链。
• 经济刺激政策：政策变动可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新产能的投产或装置的检修将直接影响供应结构。
• 下游需求变化：下游产业的需求波动是影响甲醇价格的重要因素。
• 港口库存变化：港口库存的增减对价格走势具有直接影响。
• 国际油价联动：国际油价波动可能通过成本传导影响甲醇价格。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的重要原料，其价格变化对成本端影响显著。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响甲醇市场的资金流动和价格趋势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283