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甲醇早报总结（20210721）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场处于震荡整理阶段，成本支撑依然偏强，但下游需求跟进有限。整体市场走势受供需关系、成本端变化以及国际因素影响较大，需密切关注相关信号。

主要观点

• 价格走势：甲醇价格震荡整理，外盘价格维持坚挺，但基差略有走弱。
• 操作建议：建议投资者采取波段操作策略，多单可考虑逐渐减持后观望，等待供需拐点信号。
• 关键压力位：关注前期2730附近的压力位，可能成为价格回调的参考点。

利多因素

1. 成本端支撑强劲：

   • 动力煤期货价格继续高位震荡，支撑甲醇成本。
   • 进口利润维持在237元/吨，显示外盘价格坚挺。

2. 国内供应端调整：

   • 西北地区甲醇企业周度签单量（不含长约）在7月13日为7.85万吨，较上一统计日增加4.55万吨，环比增长137.88%。
   • 截至7月20日，西北地区签单量增至7.98万吨，环比增长1.66%。
   • 内陆地区甲醇企业库存降至42.26万吨，较上一统计日减少3.7万吨，降幅达8.05%。

3. 国际供应减少：

   • 阿曼Salalah130万吨/年甲醇装置开始停车检修，为期1个月。
   • 文莱85万吨装置仍在检修。
   • 国内部分装置检修较多，如新疆新业50万吨/年装置计划7月底检修20天，湖北盈德50万吨/年装置已于7月15日开始检修15-20天。

利空因素

1. 下游需求疲软：

   • 传统下游整体开工率仍不理想。
   • 二甲醚开工率为13.56%，环比增长1.17%。
   • 甲醛开工率为48.65%，环比增长1.52%。
   • MTBE开工率为56.45%，环比增长0.12%。
   • 醋酸开工率为76.57%，环比下降2.55%。

2. 进口预期增加：

   • 7月装船计划量将有增加，预计8月国内进口量可能上升，对国内市场形成一定压力。

3. 装置检修影响：

   • 本月烯烃装置检修较多，包括内蒙古久泰60万吨装置开始检修，中煤蒙大MTO装置检修30天左右，浙江兴兴69万吨/年MTO装置传闻本月检修，南京诚志烯烃装置计划8月上旬检修15天，阳煤恒通烯烃装置降负荷15-20天。

风险因素

1. 全球疫情发展：可能影响全球供应链及下游需求。
2. 经济刺激政策变化：政策调整可能对市场情绪及需求产生影响。
3. 国内产能投产：新增产能可能对市场供需造成冲击。
4. 装置检修情况：检修时间与范围可能影响供应稳定性。
5. 下游需求变化：传统下游开工率回升情况需持续观察。
6. 港口库存变化：库存水平可能影响市场供需平衡。
7. 国际油价联动效应：油价波动可能间接影响甲醇成本。
8. 煤炭价格变化：煤炭作为主要成本端，其价格波动对甲醇价格影响显著。
9. 美债收益率与美元指数：可能影响国际市场资金流动及大宗商品价格。

其他信息

• 本报告由格林大华期货研究员吴志桥发布，联系电话为021-3812-6280。
• 报告内容基于公开资料，不构成任何投资建议，投资者需自行承担投资风险。

总结：甲醇市场当前呈现震荡整理态势，成本支撑较强，但下游需求跟进不足。短期内需关注国内库存变化、装置检修情况以及进口计划的调整。长期来看，市场走势将取决于供需关系的变化及全球经济环境的影响。