20231126-宝城期货-豆类周报_南美天气改善_豆类承压回落_14页_2mb

豆类周报总结

市场总体情况

本周豆类市场呈现下跌趋势，主要受到南美天气改善和中国需求回落的影响。大豆期价整体承压，豆粕和菜粕供需格局转向宽松。支撑因素减弱，预计期价震荡回落。

大豆市场

大豆现货价格下跌，外盘美豆期价滞涨回落。南美天气炒作降温，美豆出口需求改善支撑有限，中国采购量回落导致短期支撑力量减弱。

美豆期货分析

美豆产量终值上调概率较大，但由于天气风险升水回吐和出口需求季节性回落，期价面临震荡调整风险。12月进口大豆到港量可能激增至1200万吨，供应扩大将影响国内价格走势。

南美动态

南美地区天气改善，大豆播种加速，但销售节奏放缓。阿根廷大豆产量预期上修，汇率和政策不确定性影响出口决策。

中国需求

中国需求季节性转向美豆出口，但采购量回落支撑减弱，需求疲软拖累市场。

内进口预期

进口大豆到港预期上升，油厂库存被动去化，供应宽松压力加大，决定期价波动路径。

细分产品分析

• 豆一期货：期价偏强运行，产区供应充足制约价格上涨。
• 豆二期价：跟随美豆波动，整体弱于美豆，现货基差稳定。
• 豆粕：价格承压下行，需求疲软且供应增加，面临跌势风险。
• 菜粕：供需格局弱于豆粕，库存累积，跟随豆粕走势，远期价格压力大。

结论

短期豆类期价面临下行风险，市场供需转向宽松，建议关注进口节奏和需求变化。风险提示：产量预期、汇率波动和政策影响。