20231203-宝城期货-豆类周报_天气炒作降温_豆类供应压力增加_15页_2mb

豆类市场分析总结

美豆市场

• 美豆期价曾反弹至1350美分/蒲式耳上方，支撑因素主要是南美产区天气转好（巴西部分地区降水增加，有利收割）。
• 但随着天气炒作降温，美豆承压回落，短期下行空间受中国采购支撑限制。
• 美豆出口依赖中国需求，短期仍有支撑，但长期需关注南美产量变化。

国内豆类市场

• 豆二：市场交易逻辑转向供应压力，国内期价整体承压。虽有传闻影响，但短期弱反弹后预计继续下行。
• 豆一：国内供应宽松，需求未显著改善，新豆价格稳中有跌，市场情绪观望为主。

豆粕市场

• 国内豆粕市场成交疲软，需求端表现低迷，终端消费不振，库存被动去化受油厂开机率影响。
• 供应端进口大豆到港预期增长，叠加养殖端亏损，豆粕价格承压下行，空头思路占主导。

菜粕市场

• 菜粕供需格局弱于豆粕，11月进入消费淡季，进口菜籽到港增加，加剧国内供应宽松。
• 菜粕价格走势跟随豆粕变动，近期豆粕弱势运行带动菜粕明显走弱。

总结

• 市场交易逻辑从天气炒作转向供应压力和需求疲软主导。
• 豆类期价呈现“外强内弱”格局，短期反弹空间有限，长期仍面临下行风险。
• 需关注南美产量变化、进口节奏及国内需求恢复情况。

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