20211122-中州期货-连粕3200遇阻力_短期关注南美天气演变_18页

连粕3200遇阻力，短期关注南美天气演变

核心内容概述

本周美豆和连粕价格均出现上涨，但连粕涨幅逐渐收窄。美豆因国内压榨需求强劲及出口数据改善而上涨，而连粕则受国内大豆到港量增加和南美天气预期影响，上涨动力不足。豆粕现货价格小幅上涨，但基差承压下跌，市场对后期价格走势存在分歧。

周度行情回顾

美豆周度行情

• 价格走势：CBOT美豆主力合约收于1265美分/蒲，周度环比上涨21.75美分，涨幅1.75%。
• 上涨原因：国内压榨需求强劲，出口市场数据改善。

连粕周度行情

• 价格走势：连粕01合约收于3218元/吨，周环比上涨63元/吨，涨幅2%。
• 走势特点：连粕跟随美豆上涨，但涨幅逐渐收窄，现货价格小幅上涨，贸易商压力缓解。

豆粕基差与现货价格

• 基差走势：本周现货基差延续下跌，周均价跌至140-250元/吨，环比下跌5-30元/吨。
• 现货价格：沿海油厂报价3340-3450元/吨，环比上涨10-50元/吨。
  • 广东地区：涨幅最大，因油厂缺豆停机，挺价意愿强。
  • 华东地区：涨幅较小，开机率回升，后期大豆供应充足，市场压价出货。

基本面跟踪

产区情况

• 美国：大豆收割率为92%，市场预估92%，去年同期95%，五年均值93%。
• 阿根廷：大豆播种进度为18.8%，比一周前提高11.6个百分点，预计产量4400万吨，高于上年。
• 巴西：预计2021/22年度产量为1.42亿吨，播种面积3853.2万公顷，单产3526公斤/公顷。

美豆出口销售

• 净销售：2021/2022年美豆出口销售净增138.27万吨，环比增加13%，符合市场预期。
• 装船量：出口装船量为234.42万吨，其中向中国大陆出口165.72万吨。

美豆榨利情况

• 压榨利润：截至11月18日当周，美豆压榨利润为3.72美元/蒲，低于前一周。
• 压榨量：NOPA数据显示，10月会员单位大豆压榨量为1.83993亿蒲，环比增加但低于2020年同期。

基金持仓变化

• 净多持仓：CFTC管理基金美豆净多持仓为29539手，周环比上升20317手，但同比仍大幅低于去年。

国内油厂情况

压榨量与开机率

• 周度压榨量：第46周（11月13日至19日）111家油厂实际压榨量为188.89万吨，开机率65.66%。
• 预计下周：压榨量预计为195.84万吨，开机率68.07%。

大豆库存

• 库存变化：2021年第45周大豆库存为397.85万吨，较上周减少26.32万吨，减幅6.21%。
• 同比变化：库存同比减少171.13万吨，减幅30.08%。

豆粕库存

• 库存变化：第45周豆粕库存为60.11万吨，环比增加0.43万吨，增幅0.72%。
• 同比变化：库存同比减少28.24万吨，减幅31.96%。

库存天数

• 库存天数：截止11月19日当周，国内饲料企业豆粕库存天数为9.81天，较前一周增加0.62天，增幅6.7%。
• 上涨原因：豆粕市场价格延续上涨，饲料企业提货积极性提高；部分地区因疫情及降雪天气，备货意愿增加。

行情展望与策略推荐

行情展望

• 美豆：短期反弹后，若无更多利多支撑，预计难以突破1300美分关口，将进入震荡。
• 连粕：短期在3200关口震荡，若美豆不继续上扬，连粕可能在现货压力下偏弱震荡。
• 豆粕现货：下周现货价格可能涨少跌多，受油厂开机率偏高和下游企业对基差偏悲观影响。

策略推荐

• 单边策略：关注南美天气变化和美豆粕消费需求，短期若无更多利多支撑，美豆和连粕均可能震荡。
• 套利策略：暂无明显套利机会。
• 期权策略：建议做3400上方卖出看涨期权。

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