20220213-广州期货-一周集萃_螺纹钢-监管下阶段性调整_偏强运行下关注复产情况_9页_1mb

螺纹钢研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了螺纹钢市场在2022年2月的走势，结合供需、成本利润、政策调控等因素，对市场进行了全面的回顾与展望，提出了相应的操作建议和风险提示。

主要观点

1. 行情回顾

• 螺纹钢05合约在2月11日收盘价为4905元/吨，较1月28日上涨1.57%。
• 周五夜盘受铁矿石监管影响，盘面继续下行。
• 本周螺纹钢市场呈现宽幅震荡行情，主要受需求利好消息与监管趋严的双重影响。
• 节后市场情绪偏暖，现货价格稳中偏强，盘面也表现出偏强走势。

2. 供给分析

• 当周螺纹钢总产量环比下降4.55%，长流程产量下降4.36%，短流程产量几乎为零。
• 复产进度偏慢，尤其非限产区域复产情况是后续关注的重点。
• 厂库库存处于偏低水平，显示市场供应紧张。

3. 需求分析

• 当前表观需求处于往年水平，季节性因素数据缺失，参考意义较小。
• 下游逐渐复工，需求预期向好，但实际兑现时间较晚，需关注3月数据验证。

4. 库存情况

• 现货库存有所累库，但幅度符合预期。
• 后续库存变化将取决于供需恢复情况，需持续关注。

5. 成本利润

• 原料现货价格开始回落，但库存价格偏高。
• 即时利润回升至463元/吨，滞后利润回落至-4元/吨。
• 电炉亏损情况有所改善，显示部分成本压力缓解。

6. 价差表现

• 现货价格稳中偏强，盘面偏强，基差修复明显。
• 上海螺纹钢05合约基差为157元/吨，10合约基差为192元/吨。
• 跨期价差显示01-05合约价差为-337元/吨，05-10合约价差为189元/吨。

7. 行业动态与政策影响

• 国家发改委联合市场监管总局调研铁矿石市场，打击价格炒作。
• 发布《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》，加快落后产能退出。
• 全国商品房预售资金监管政策出台，要求预售款存入监管账户，专款专用，加强信息共享。

关键信息

• 价格走势：螺纹钢05合约震荡上行，但受监管影响，夜盘出现回调。
• 复产情况：非限产区域逐步复产，限产区域因冬奥会影响，预计3月中旬产量回升。
• 需求预期：下游复工带动需求预期向好，但实际兑现时间较晚，需关注3月数据。
• 库存变化：现货库存累库符合预期，后续需观察供需恢复情况。
• 成本利润：原料价格回落，但库存价格偏高，电炉亏损情况改善。
• 政策影响：铁矿石监管趋严，预售资金统一监管政策出台，影响市场情绪与供需结构。

行情展望

• 短期回调：预计螺纹钢价格在监管刺激下出现回调，第一支撑区间为（4700, 4750）。
• 中长期走势：若复产程度不及预期或库存持续偏低，盘面可能继续上行至（5200, 5250）。
• 极端情况：若非限产区域复产超预期，库存累库速度加快，盘面或回调至长流程成本价（4500, 4550）。

操作建议

• 短期策略：市场处于宽幅震荡，建议在回调过多时适度布局多单。
• 中长期策略：当前基本面较好，趋势性做空机会较少，需等待需求验证。

风险因素

• 限产政策超预期：可能进一步影响供应端。
• 需求不及预期：可能削弱市场上涨动力。

投资咨询业务资格

• 广州期货股份有限公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格（证监许可【2012】1497号）。

研究中心简介

• 广州期货研究中心下设六个二级部门，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种研究。
• 拥有经验丰富的分析师团队，提供定期与不定期研究报告。
• 积极参与期货市场发展，与监管部门、行业协会等保持良好合作。

联系方式

• 分析师：许克元（F3022666，Z0013612）
• 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn
• 联系人：吴宇祥（F03087345）
• 邮箱：wu.yuxiang2@gzf2010.com.cn

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免责声明

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• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据。
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总结

本报告对螺纹钢市场进行了详细分析，指出当前市场在监管和复产节奏的影响下呈现震荡走势。短期内，价格可能回调至（4700, 4750），但若复产不及预期或库存偏低，价格有望继续上行至（5200, 5250）。操作上建议在回调时适度布局多单，但需警惕限产政策和需求不及预期的风险。研究中心具备专业研究能力，提供全面的研究服务，联系方式详列。