20250121-国金证券-天坛生物-600161.SH-浆源优势逐步释放_经营业绩快速增长_4页_1mb

公司业绩简评与总结

2024年业绩快报：
公司预计2024年实现收入6034亿元，同比增长16%；归母净利润1547亿元，同比增长39%；扣非归母净利润1513亿元，同比增长37%。2024年第四季度单季度归母净利润同比增长123%，表现尤为亮眼。

核心增长动力：

• 浆源优势释放与采浆量提升：2024年公司实现采浆2781吨，同比增长1515%，主要得益于政府及合作支持、以及旗下85家单采血浆公司积极拓展。其中并购武汉中原瑞德后，新增多个产品文号和采浆能力，2023年原中原瑞德贡献11237吨采浆量。

• 并购整合与竞争力提升：旗下子公司成都蓉生完成对武汉中原瑞德的股权收购，进一步丰富产品组合并增强综合竞争力。

研发投入和产品进展：

• 公司持续加大研发，产品获批与临床进展显著：
  • 兰州血制“人凝血酶原复合物”获批上市，通过GMP检查。
  • 成都蓉生“注射用重组人凝血因子VIIa”完成临床三期试验。

盈利预测与评级：
国金证券上调公司2024-2026年盈利预期，预计归母净利润分别为1547亿、1742亿、1958亿元，增长率达39%、13%、12%。对应PE分别为25倍、22倍、20倍，维持“买入”评级。

主要风险提示：
浆站拓展不及预期、监管政策变化、浆站扩张带来资本开支增加、采浆成本上升、产品价格波动等。

核心竞争优势
结合资源整合、浆源扩张与研发进展，公司血液制品业务有望持续增长，盈利能力进一步提升。

总结完毕，字数：432字。