20240828-国金证券-天坛生物-600161.SH-利润端快速增长_浆源拓展稳步推进_4页_1mb

公司2024年半年度业绩简评

核心财务表现

• 营业收入：2024上半年实现收入2841亿元，同比增长559%；其中第二季度收入1619亿元，同比增长1576%。
• 归母净利润：上半年归母净利润726亿元，同比增长2810%；第二季度归母净利润409亿元，同比增长3428%。
• 盈利能力：毛利率达55.66%，同比上升7.18个百分点；ROE（摊薄）升至1002%，同比提升。

业务亮点

• 静丙产品增长强劲：静注人免疫球蛋白收入同比增长2197%，推动整体业绩。
• 浆站扩展：采浆量增长15%至1294吨，80家在营单采血浆站覆盖全国16省份。
• 研发进展：多个产品进入临床或审批阶段，如人纤维蛋白原、人凝血酶原复合物等。

风险提示

包括浆站拓展不达预期、监管政策变动、成本上升及价格波动等风险。

盈利预测

维持目标，预计2024-2026年归母净利润分别为1363亿、1654亿、1972亿，对应PE分别为35倍、29倍、24倍。

评级

维持“买入”评级，未来6个月股价目标区间尚无具体指引。