20201018-万联证券-互联网传媒行业周观点_国庆后多部影片宣布定档_十月首批游戏版号下发_16页_877kb

互联网传媒行业周观点总结（10.12-10.18）

核心内容概述

国庆后，互联网传媒行业迎来多部影片定档，游戏版号重启，显示出市场信心的逐步恢复。此外，短视频与视频领域持续发展，微信视频号与腾讯视频等平台动作频频，推动行业格局变化。Q3季报密集披露，行业整体呈现复苏迹象，建议关注游戏、营销及新媒体视频等高景气度细分领域。

主要观点

• 市场表现：传媒行业（申万）上周上涨0.39%，跑输沪深300指数1.97个百分点。年初至今，传媒行业累计涨幅22.35%，领先沪深300指数5.39个百分点。
• 影片定档：多部影片定档2021年春节档，如《唐人街探案3》《紧急救援》《人潮汹涌》等，同时《金刚川》提档至10月23日，显示疫情后电影市场逐步修复。
• 游戏版号重启：10月首批国产游戏版号发布，共67款手游，涉及多家A股公司，如网易、三七互娱、中青宝等。
• 腾讯动作频繁：上线《天涯明月刀手游》，并推动虎牙与斗鱼合并，腾讯将企鹅电竞作价5亿美元转让给斗鱼，强化其在游戏与直播领域的布局。
• 短视频发展迅猛：网络视听用户规模达9.01亿，短视频用户超8亿，市场规模1302.4亿元，同比增长178.8%。微信视频号功能持续拓展，与公众号、朋友圈、小商店深度整合，推动内容变现与流量互通。
• 5G与云游戏布局：5G建设加速，推动云游戏、VR/AR等新领域发展，广电与移动合作，成为国内第四大运营商，推动智慧广电生态发展。
• Q4电商旺季：直播电商与线上营销板块迎来增长机会，建议关注相关标的。
• 投资建议：推荐游戏领域中具备短中期产品储备和中长期布局的公司，如完美世界；推荐新媒体视频领域中具备一体化优势和创新能力的芒果超媒与新媒股份；建议关注营销领域中业绩回暖、点位优化的分众传媒。

关键信息汇总

游戏板块

• 版号发放：10月首批国产游戏版号发布，共67款手游。
• 腾讯动态：《天涯明月刀手游》上线，登顶多个榜单。
• 出海表现：FunPlus、莉莉丝、腾讯位列App Annie 9月中国厂商出海收入前三。
• Q3表现：手游流水同比增长20.59%，但环比下降10.06%，主要受头部产品下滑和新品上线延迟影响。

院线板块

• 影片定档：多部影片定档2021年春节档，包括《唐人街探案3》《紧急救援》等。
• 票房表现：2020年中国电影票房突破129.5亿，成为全球第一大票仓；《姜子牙》票房突破15亿。

视频板块

• 网络视听大会：第八届中国网络视听大会召开，显示我国网络视听用户规模超9亿，短视频增速最快。
• 微信视频号：功能持续升级，与公众号、朋友圈、小商店整合，推动内容与电商结合。
• 腾讯视频：与日本NBC环球娱乐达成战略合作，推动中国剧集海外发行。

重点公司表现

风险提示

• 监管风险：政策趋严可能影响行业发展。
• 5G落地：若不及预期，将影响云游戏等新业务发展。
• 新游表现：新游戏上线时间与表现可能影响公司业绩。
• 出海风险：海外业务面临政策与市场竞争风险。
• 国网整合：整合不及预期可能影响行业格局。
• 商誉减值：部分公司存在商誉减值风险。

总结

国庆后传媒行业迎来多重利好，包括影片定档、游戏版号重启、短视频与视频内容发展，以及5G与云游戏布局。尽管行业短期存在波动，但长期逻辑仍强劲，建议关注高景气度领域，如游戏、新媒体视频及营销板块，把握复苏与增长机会。