20200904-中原证券-传媒行业月报_中报陆续发布完毕_关注国庆档影视板块机会_30页_2mb

传媒行业月报总结

核心内容

本报告总结了2020年8月传媒行业的市场表现、行业动态及投资建议，重点关注了电影、游戏、广告营销、广电及互联网媒体等细分领域的发展情况。

主要观点

• 市场表现：8月中信传媒指数上涨2.46%，跑赢创业板，位于中信一级行业分类第14名。其他文化娱乐板块涨幅显著，达到22.51%，而游戏板块则小幅下跌3.11%。
• 电影市场：8月单月票房近34亿元，尽管同比减少56.71%，但主要受复工初期影响。影片《八佰》表现突出，单月票房超20亿元，占总票房的59.1%。随着国庆档影片定档，预计观众情绪将逐步恢复。
• 游戏市场：上半年游戏行业规模保持较快增长，预计三四季度将进入新游密集上线期，为下半年增长提供动力。云游戏仍是中长期关注重点。
• 广告营销：6月广告市场刊例花费同比降幅收窄至12.6%，电梯LCD和电梯海报广告增长显著。分众传媒作为广告营销板块的代表，表现突出。
• 广电整合：多家广电公司参与组建中国广电网络股份有限公司，显示出广电整合加速的趋势。公司持有标的公司一定比例的股权。
• 投资建议：建议关注三七互娱、完美世界、吉比特（游戏）；万达电影、光线传媒、中国电影（影视）；分众传媒（广告）。

关键信息

8月市场回顾

• 中信传媒指数上涨2.46%，跑赢创业板4.86pct，跑输上证综指和沪深300。
• 细分板块中，其他文化娱乐涨幅最大（22.51%），影视板块也有较好涨幅。
• 板块内85支个股上涨，61支下跌，中体产业涨幅最高，达到64.21%。

行业动态要闻

• 电影市场：8月影院复工率接近九成，单月票房33.92亿元，观影人次9526万。《八佰》票房占比近六成。
• 游戏市场：上半年游戏行业保持较快增长，拼多多“电玩节”带动销量增长340%。全球移动游戏支出增长显著。
• 广告营销：6月广告市场刊例花费降幅收窄，电梯LCD和电梯海报广告增长明显。
• 监管政策：国家广电总局发布多项政策，推动内容创作和规范直播行业。教育部等六部门启动未成年人网络环境专项治理。
• 文化娱乐：多部影视作品重新定档国庆档，预计将进一步释放观影需求。

行业评级及投资主线

• 评级：同步大市（维持）。
• 投资主线：关注电影、游戏及广告营销板块的复苏和增长机会。

风险提示

• 疫情反复难以控制。
• 监管政策不确定性。
• 行业竞争加剧。
• 行业发展不及预期。
• 外部政治环境风险。

表格与图表

• 图1：2020年8月A股主要板块涨跌幅。
• 图2：2019年1月-2020年8月票房变化趋势。
• 图3：2019年1月-2020年8月观影人次变化趋势。
• 表1：2020年8月传媒行业二级与三级子板块涨跌幅。
• 表2：2020年8月传媒板块个股涨跌幅排行。
• 表3：2020年8月文化传媒板块部分公司动态要闻。
• 表4：2020年8月票房情况。
• 表5：2020年9月部分上映电影。

结论

8月传媒行业整体表现稳健，各细分板块均有不同程度的复苏迹象。电影市场因疫情影响仍在恢复中，但《八佰》等影片的票房表现良好，显示出观众情绪的回暖。游戏市场保持增长，新游上线将为下半年提供动力。广告营销板块受益于政策支持，复苏明显。广电行业整合加速，值得关注。整体来看，行业具备复苏潜力，建议投资者关注相关个股和行业动态。