20170924-中泰证券-传媒行业周报_国庆档将至_关注电视剧及电影相关领域投资机会_21页_1mb
报告摘要
传媒行业投资分析总结
核心内容概述
本报告聚焦国庆档临近之际，分析传媒行业投资机会，重点推荐电视剧、电影、阅读及游戏领域。分析师康雅雯与朱骏楠认为，政策规范将利好优质内容制作公司，同时国庆档影片表现值得期待。整体行业处于高位景气度，但本周传媒板块下跌1.36%，跑输中小板、沪深300及创业板综。
主要观点
- 政策影响：演员片酬比例限制政策将从中长期利好内容制作公司，规范行业健康发展。
- 行业景气度：暑期档表现强劲，中报或为全年增速低点，Q3Q4有望迎来估值修复。
- 国庆档影片：13部影片将在国庆档上映，其中《羞羞的铁拳》关注度高，猫眼想看人数接近25万。
- 阅读板块：在线阅读市场持续增长，少儿及文学类图书销售回暖，多家公司即将上市。
- 游戏板块：龙头公司全年业绩增长无忧，推荐完美世界、中文传媒、恺英网络、昆仑万维。
- 市场表现：传媒板块整体下跌，但整合营销板块微涨，其他细分领域均表现不佳。
关键信息
行业概况
- 上市公司数：115家
- 行业总市值：18178.57亿元
- 行业流通市值：10586.37亿元
重点公司表现
| 公司名称 | 股价（元） | EPS（2016） | EPS（2017） | EPS（2018E） | EPS（2019E） | PE（2016） | PE（2017） | PE（2018） | PE（2019） | PE G | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 唐德影视 | 26.57 | 0.45 | 0.93 | 1.29 | 1.69 | 59 | 29 | 21 | 16 | 0.27 | 买入 |
| 城市传媒 | 9.63 | 0.39 | 0.45 | 0.52 | 0.57 | 25 | 21 | 19 | 17 | 1.22 | 买入 |
| 中文传媒 | 22.47 | 0.94 | 1.15 | 1.40 | 1.63 | 24 | 19 | 16 | 14 | 0.85 | 买入 |
| 完美世界 | 33.40 | 0.96 | 1.12 | 1.41 | 1.72 | 35 | 30 | 24 | 19 | 1.10 | 买入 |
| 华扬联众 | 35.93 | 0.86 | 0.82 | 1.02 | 1.26 | 42 | 44 | 35 | 28 | 1.60 | 增持 |
| 光线传媒 | 9.87 | 0.25 | 0.30 | 0.37 | 0.44 | 39 | 33 | 27 | 22 | 1.84 | 增持 |
投资策略
- 精品剧：关注唐德影视，以及慈文传媒、华策影视。
- 电影：关注国庆档影片，特别是《缝纫机乐队》与《羞羞的铁拳》，光线传媒是主要制作发行方。
- 阅读板块：推荐城市传媒，关注新经典、平治信息。
- 游戏：推荐完美世界、中文传媒、恺英网络、昆仑万维。
- 其他推荐：华扬联众、分众传媒。
市场表现
- 传媒板块周跌幅为1.36%
- 整合营销板块微涨0.24%
- 广播电视、互联网、电影动画、平面媒体板块均下跌
行业数据汇总
电影院线
- 第三十七周总票房：8.17亿元，环比上升5.00%，同比增长11%
- 《猩球崛起3：终极之战》以4.02亿票房位列第一
- 院线票房排名：万达院线、大地院线、上海联和院线等
影视综艺
- 第三十七周电视剧收视率第一为《那年花开月正圆》，市场份额第一为腾讯
- 电视综艺收视率第一为《中国新歌声》，市场份额第一为腾讯
- 网络剧播放量第一为《春风十里，不如你》，市场份额第一为优酷
- 网络综艺播放量第一为《明日之子》，市场份额第一为腾讯
- 院线电影播放量第一为《加勒比海盗5：死无对证》，市场份额第一为腾讯视频
- 网络电影播放量第一为《狼的爱情》，市场份额第一为爱奇艺
动漫
- 第三十七周动漫播放量第一为《小猪佩奇全集》，市场份额第一为爱奇艺
游戏
- 第三十七周页游开服TOP10中，龙神契约以169个新开服位居第一
- 手游畅销排行前十包括：王者荣耀、梦幻西游、Fate/Grand Order等
- 付费排行前十包括：御剑择天、挂机三国猛将传、帝国契约等
风险提示
- 游戏流水不及预期
- 票房不达预期
- 商誉减值风险
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