20180302-山西证券-食品饮料行业数据周报_短期不惧调整_静待糖酒大会_一季报催化_10页_915kb

食品饮料行业总结

核心内容概述

本报告为山西证券发布的2018年第3期食品饮料行业周报，主要分析了行业近期的市场表现、重点数据跟踪、行业要闻及重要公告、投资建议等内容。整体投资评级为“看好”，认为行业具备超越市场整体表现的潜力。

主要观点

• 市场表现：上周食品饮料行业整体下跌2.63%，跑输沪深300指数1.29个百分点，排名28个申万一级子行业第25位。白酒板块跌幅较大，但其他酒类涨幅显著，达到5.77%。
• 个股表现：部分个股表现亮眼，如百润股份（+15.46%）、桂发祥（+13.55%）、好想你（+12.01%）等。
• 行业基本面：白酒板块出现回调，主要是洋河股份四季度净利润增速放缓，但主要原因是消费税一次性补缴影响，剔除该因素后，2017年净利增速仍高于营收增速，基本面未出现明显拐点。
• 估值情况：目前白酒龙头估值回落至20-25倍，处于合理区间，具备投资价值。
• 投资建议：建议关注高端白酒（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖）及次高端白酒（如山西汾酒、古井贡酒、洋河股份），同时看好大众消费品中的行业龙头，如伊利股份、双汇发展、海天味业等。

关键信息

行业走势回顾

• 整体市场表现：沪深300指数下跌1.34%，食品饮料行业下跌2.63%，排名25。
• 子板块表现：
  • 其他酒类：+5.77%
  • 食品综合：+2.34%
  • 肉制品：+1.69%
  • 软饮料：-2.49%
  • 白酒：-3.26%
  • 乳品：-4.50%
• 估值水平：食品饮料板块动态市盈率为35.75，处于申万一级行业上中游位置。子板块中，其他酒类（59.18）估值最高，葡萄酒（27.75）最低。

行业重点数据跟踪

• 白酒价格：
  • 飞天茅台（53度）零售价：1499元/瓶
  • 五粮液（52度）零售价：1099元/瓶
  • 洋河梦之蓝（M3）零售价：519元/瓶
  • 泸州老窖（52度）零售价：218元/瓶
• 猪肉价格：
  • 22个省猪肉均价（周）：21.08元/千克，同比下降16.88%
  • 生猪均价（周）：13.43元/千克，同比下降21.09%
  • 仔猪均价（周）：29.19元/千克，同比下降43.14%
• 奶价：
  • 奶牛主产省（区）生鲜乳均价：3.47元/公斤，同比下降2.00%

本周行业要闻及重点公告

1. 茅台集团董事长袁仁国表示，未来五年白酒市场规模将达到万亿级。
2. 汾酒集团对经营团队进行4200万元奖励，并计划将青花汾酒打造为战略大单品。
3. 洋河股份回应四季度净利润增速放缓，指出是消费税一次性补缴所致，2018年将不再出现。
4. 茅台新厂区投产，基酒产能提升1.3万吨，总产能达4.3万吨。
5. 国产奶粉市场因政策利好和消费升级出现三年来首次增速回升。
6. 赊店老酒目标2018年营收15亿元，2020年计划上市。
7. 泸州老窖亮相波兰，作为川酒唯一代表推广中国酒文化。
8. 全球葡萄产量创50年最低，可能对葡萄酒行业产生影响。

上市公司重要公告

• 中宠股份：2017年营收同比增长28.37%，净利润同比增长7.99%。
• 盐津铺子：营收增长10.38%，但净利润下降22.34%。
• 珠江啤酒：营收、利润总额、利税总额均同比增长，其中利润总额增长显著。
• 煌上煌：营收同比增长21.35%，净利润增长59.76%，并计划进行利润分配。
• 华统股份：营收增长18.12%，净利润增长26.92%。
• 龙大肉食：营收增长20.60%，但净利润下降19.18%。
• 好想你：营收增长96.40%，净利润增长183.81%。
• 百润股份：营收增长26.64%，净利润增长224.23%。
• 涪陵榨菜：营收增长35.65%，净利润增长61.00%。

投资建议

• 白酒板块：看好高端白酒及估值合理的次高端白酒，推荐关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份。
• 大众消费品：通胀预期利好行业龙头，推荐关注伊利股份、双汇发展、海天味业、中炬高新、绝味食品、安井食品。

风险提示

• 宏观经济风险：可能影响行业整体表现。
• 食品安全风险：行业面临监管与消费者信任的挑战。
• 市场风格转变风险：市场偏好可能变化，影响投资回报。

一周重要事项提醒

• 克明面业：2018年3月6日召开临时股东大会。
• 麦趣尔：2018年3月9日召开临时股东大会。
• 酒鬼酒：预计2018年3月9日披露年报。
• 伊力特：预计2018年3月10日披露年报。