行业景气观察：券商业绩显著增长，原油价格快速下行-20200311-招商证券-28页_1mb

2020年03月11日行业景气观察总结

核心内容概览

2020年3月11日的行业景气观察报告涵盖了多个行业的情况，主要包括：

• 信息技术：智能手机出货量同比跌幅扩大，DRAM存储器价格涨幅收窄。
• 中游制造：新能源汽车中上游产品价格有所波动，光伏行业综合价格指数下行，集装箱运价指数持续下滑，挖掘机销量继续下跌。
• 消费需求：白酒价格指数高位震荡，猪肉价格涨幅显著，蔬菜价格指数持续下行。
• 资源品：钢材价格跌幅收窄，钢坯价格回升；煤炭价格下行，日耗煤量上行；玻璃价格持续下行，水泥均价部分区域回落；原油价格快速下降，多数化工品价格下跌；黄金价格小幅回升。
• 金融地产：SHIBOR利率大幅上行，理财产品预期收益率稳定，国债收益率下行，土地成交溢价率和商品房成交面积上升。
• 公用事业：天然气出厂价小幅下跌，基建投资审批速度加快。

主要观点

信息技术产业

• 智能手机出货量：2月出货量为634.1万台，同比下滑54.7%，跌幅扩大18.1%。新上市机型数量同比减少61.11%。
• 存储器价格：DRAM存储器价格环比涨幅收窄，64GB NAND flash价格小幅下行。

中游制造业

• 新能源汽车：碳酸锂、氢氧化锂价格小幅上行，电解镍、电解锰价格下跌，电解钴价格持续下行。
• 光伏行业：硅料价格上行，硅片价格小幅下行，电池片价格指数小幅下行。
• 运输行业：CCFI和CCBFI持续下行，BDTI小幅下行。
• 机械设备：2月挖掘机销量为9280台，同比下跌50.5%，国内市场销量同比下跌60.0%。

消费需求

• 白酒：价格指数高位震荡，环比小幅下行。
• 生鲜乳：价格小幅上行，但同比增长4.7%。
• 猪肉：CPI同比增长135.2%，涨幅扩大19.2个百分点；生猪均价小幅下行，猪肉价格小幅回升。
• 肉鸡苗：价格持续上行，涨幅达33.78%。
• 蔬菜与棉花：蔬菜价格指数环比下行8.75%，棉花期货结算价下行2.17%。

资源品

• 钢材：螺纹钢价格跌幅收窄，钢坯价格开始回升，高炉开工率回暖。
• 煤炭：动力煤价格小幅下跌，日耗煤量持续上行，库存可用天数稳定。
• 玻璃与水泥：玻璃价格持续下行，水泥均价部分区域回落。
• 原油：Brent和WTI原油价格大幅下降，多数化工品价格下跌。
• 黄金：期货价格小幅回升，白银期货价格回落。

金融地产

• SHIBOR利率：隔夜、1周、2周SHIBOR大幅上行，1天和7天银行间同业拆借利率上行。
• 理财产品：预期收益率稳定，1周预期收益率为3.62%。
• 国债收益率：6个月、1年、3年国债到期收益率均下行。
• 土地与房地产：土地成交溢价率上行至20.48%，商品房成交面积环比上升24.31%。

公用事业

• 天然气：出厂价小幅下跌，英国天然气期货结算价下行。
• 基建投资：审批投资额大幅上涨，预计三月将出现较大幅度好转。

关键信息

信息技术

• 智能手机出货量：634.1万台，同比下滑54.7%。
• DRAM存储器价格：4GB 1600MHz价格周涨2.87%，64GB NAND flash价格周跌1.95%。

中游制造

• 碳酸锂价格：上涨0.62%。
• 电解镍价格：下跌1.43%。
• 电解锰价格：下跌8.37%。
• 硅料价格：国产多晶硅料价格周涨1.05%。
• CCFI与CCBFI：分别下跌0.13%和1.47%。
• 挖掘机销量：9280台，同比下跌50.5%。

消费需求

• 白酒价格指数：1129.0，环比小幅下行0.59%。
• 生鲜乳价格：3.78元/公斤，环比上行0.27%。
• 猪肉CPI：同比增长135.2%，增幅扩大19.2个百分点。
• 肉鸡苗价格：上涨33.78%。
• 蔬菜价格指数：下跌8.75%。
• 棉花期货结算价：下跌2.17%。

资源品

• 螺纹钢价格：下跌0.61%。
• 钢坯价格：上涨0.48%。
• 高炉开工率：全国63.54%，唐山65.22%。
• 动力煤价格：下跌0.53%。
• 焦煤期货结算价：下跌0.24%。
• 焦炭期货结算价：下跌0.47%。
• 玻璃价格：下跌0.28%。
• 水泥均价：部分区域小幅下行，如华东地区。
• 原油价格：Brent下跌31.36%，WTI下跌27.17%。
• 黄金价格：伦敦现货价格周涨2.49%，COMEX价格周涨0.70%。

金融地产

• SHIBOR利率：隔夜、1周、2周分别上涨66bps、25bps、8bps。
• 1周理财产品预期收益率：3.62%，与上周持平。
• 国债到期收益率：6个月、1年、3年分别下跌11bps、3bps、23bps。
• 土地成交溢价率：上涨至20.48%。
• 商品房成交面积：环比上涨24.31%。

公用事业

• 天然气出厂价：下跌0.53%。
• 基建投资审批：3月2日至8日投资额为18038.02亿元，环比上升275%。

风险提示

• 产业扶持力度不及预期。
• 宏观经济波动。

结论

整体来看，2020年3月11日的行业景气度呈现出明显的分化趋势。信息技术和中游制造行业受到疫情和国际形势影响，景气度有所下滑；消费需求方面，部分商品价格出现上涨，但整体仍承压；资源品价格波动较大，部分产品价格下跌，但钢材和煤炭需求有所回升；金融地产和公用事业则表现出一定的回暖迹象。