20240824-浙商证券-嘉诚国际-603535.SH-嘉诚国际24年中报点评报告_四大跨境电商平台合作紧密_宏观环境影响利润短期承压_3页_439kb

总结

投资要点

• 营收稳定增长，Q2利润短期承压：2024年上半年公司营收同比增长5%，归母净利增长10%，其中扣非归母净利增长17%，主要得益于综合物流业务收入增加。2024年二季度单季营收同比增长9%，归母净利同比下降18%，受制造业景气度波动影响，短期利润承压。

• 跨境电商景气度向上，综合物流营收增速稳定：2024年上半年综合物流业务营收同比增长22%，占比较提升，盈利能力增强，毛利率和净利率均有所提高。公司与阿里系、Temu、SHEIN等跨境电商平台合作密切，提供全面物流服务。

• 海南数智物流中心即将启用，海外仓布局扩大：海南多功能数智物流中心将于近期试运行，用于免税品物流服务。公司计划在多个国际和地区建设海外仓，提供包括快速发货、退换货、关务服务等在内的全链路物流支持。

• 盈利预测与估值：预计公司2024-2026年营业收入将年均增长9%-11%，归母净利润年均增长22%-25%。当前市值对应市盈率为16-12倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 跨境电商景气度不及预期；
• 项目开展进度不及预期。