20250608-华泰期货-国债期货周报_政策呵护延续_国债期货震荡偏强_11页_2mb

报告摘要

政策呵护延续，国债期货震荡偏强

核心内容总结

本周国债期货市场延续震荡偏强走势，市场整体表现较为稳定。政策层面持续释放宽松信号，央行推出多项措施以稳定市场预期，推动经济高质量发展。市场资金面保持宽松，回购利率回落，进一步支撑国债期货价格。市场面来看，国债期货各品种收盘价和涨跌幅均呈现不同幅度的上涨，基差和净基差走势也反映出市场对政策的预期和价格的波动。

主要观点

宏观政策宽松：5月7日国新办发布会上，央行宣布推出一揽子政策，包括降准、LPR下调、存款利率调整及专项再贷款扩容等，旨在提升信贷投放，稳定市场预期。
中美贸易谈判进展：中美联合发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，暂停24%关税，可能对市场风险偏好产生积极影响。
资金面宽松：央行在6月6日开展1350亿元逆回购操作，利率为1.5%，推动短端利率下行，国债期货价格上行。
市场表现分化：本周国债期货主力合约震荡偏强，长短端表现分化，中短端相对坚挺。
市场展望：短期内债市维持震荡偏强格局，行情突破需等待政策端明确信号。

关键信息

宏观政策

降准：5月7日央行宣布降准0.5个百分点。
LPR下调：5月20日，1年期LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上LPR由3.6%降至3.5%。
存款利率调整：多家国有大行与部分股份制银行同步下调存款挂牌利率。
专项再贷款扩容：增设及扩容科技、养老、消费、涉农等领域专项再贷款。

资金面

逆回购操作：6月6日央行以1.5%利率开展1350亿元7天逆回购。
回购利率：1D、7D、14D分别为1.41%、1.53%、1.58%，回购利率近期回落。

市场面

收盘价：TS、TF、T、TL分别为102.32元、105.85元、108.71元、119.04元。
涨跌幅：TS、TF、T和TL周度涨跌幅分别为0.10%、0.17%、0.22%和0.18%。
基差与净基差：TS、TF、T和TL净基差均值分别为0.01元、0.04元、-0.09元和-0.08元。

策略建议

单边策略：国债期货价格震荡，2509合约中性。
套利策略：关注基差走廊。
套保策略：中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。

风险提示

流动性风险：市场存在流动性快速紧缩的风险。

图表说明

文档包含25张图表，涵盖国债期货价格走势、涨跌幅情况、到期收益率变化、基差与净基差走势、持仓量与持仓比、成交持仓比、债券借贷成交额、国开债与国债利差、国债发行情况、利率走廊、央行公开市场操作、Shibor利率走势、同业存单到期收益率、质押式回购成交统计、地方债发行情况、跨期价差走势、现券与期货跨品种价差、隐含利率与到期收益率对比等内容。这些图表为市场分析提供了直观的数据支持，帮助理解国债期货市场走势及政策影响。