20180427-中泰证券-_中泰全视角_口子窖_洋河股份_机器人_杰瑞股份_尚品宅配_太阳纸业_聚光科技_碧水源_通化东宝_海螺水泥_29页_767kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2018年4月24日至27日期间中泰研究所发布的多行业研究报告，涵盖食品饮料、机械、轻工、环保、医药、建材、房地产、煤炭、有色、通信、计算机、银行等领域的重点公司分析。各报告均包含公司一季报数据、核心观点、盈利预测及风险提示，整体体现出对市场趋势的深入分析与投资建议。

主要观点与关键信息

食品饮料行业

口子窖：
- 2017年营收36.03亿元，同比增长27.29%；净利润11.14亿元，同比增长42.15%。
- 2018Q1营收12.50亿元，同比增长21.02%；净利润4.49亿元，同比增长37.20%。
- 公司产品结构升级和省外市场加速增长，业绩全面超预期，估值有望修复。
- 预计2018-2020年EPS分别为2.50、3.08、3.72元。
洋河股份：
- 2018Q1营收95.38亿元，同比增长25.68%；净利润34.75亿元，同比增长26.69%。
- 公司高端酒梦之蓝增长显著，省外市场增速加快。
- 预计2018-2020年EPS分别为5.51、6.75、8.23元。

机械行业

机器人（新松）：
- 2018Q1营收5.43亿元，同比增长20.46%；净利润6087万元，同比增长5.07%。
- 订单增长显著，产能释放及新品拓展推动业绩提速。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.44、0.81、1.26元。
杰瑞股份：
- 2018Q1营收7.76亿元，同比增长24.17%；净利润3351万元，同比增长44.81%。
- 中报业绩预增310%-360%，业绩拐点确认。
- 公司在环保和海外市场表现突出，预计2018-2020年EPS分别为0.44、0.81、1.26元。

轻工行业

尚品宅配：
- 2018Q1营收11.01亿元，同比增长38.76%；归母净利润亏损3297.9万元，同比减亏29.19%。
- 公司“宜家般体验”模式初见成效，C店布局加快。
- 预计2018-2020年EPS分别为5.16、7.05、9.56元。
太阳纸业：
- 2017年营收188.9亿元，同比增长30.7%；净利润20.2亿元，同比增长91.6%。
- 2018Q1营收50.4亿元，同比增长14.3%；净利润6.2亿元，同比增长40.1%。
- 公司毛利率和净利率显著提升，产业链整合增强。
- 预计2018-2020年EPS分别为1.07、1.30、1.54元。

环保行业

聚光科技：
- 2018Q1营收5.12亿元，同比增长42.75%；净利润0.36亿元，同比增长141.35%。
- 订单高速增长，转型综合服务商成效显著。
- 预计2018-2019年EPS分别为0.64、0.83元。
碧水源：
- 2018Q1营收22.98亿元，同比增长105.32%；净利润1.55亿元，同比减少32.85%。
- 项目经验丰富，订单充足，有望加速成长。
- 预计2018-2019年EPS分别为0.64、0.83元。

医药行业

通化东宝：
- 2018Q1营收7.19亿元，同比增长27.23%；净利润2.74亿元，同比增长30.20%。
- 胰岛素类似物产品线有望丰富，公司增长稳健。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.64、0.83、1.08元。

建材行业

海螺水泥：
- 2018Q1营收187.67亿元，同比增长37.59%；净利润47.78亿元，同比增长121.90%。
- 市占率提升，盈利维持高位，行业集中度提高。
- 预计2018-2019年EPS分别为2.50、2.75元。
华新水泥：
- 2018Q1营收45.09亿元，同比增长16.32%；净利润5.30亿元，同比增长458.73%。
- 行业集中度提升，公司受益于“熟料资源化”趋势。
- 预计2018-2019年EPS分别为2.50、2.75元。
中国巨石：
- 2018Q1营收24.95亿元，同比增长34.17%；净利润6.17亿元，同比增长31.17%。
- 玻纤需求旺盛，公司具备成本优势。
- 预计2018-2019年EPS分别为2.50、2.75元。

房地产行业

建发股份：
- 2017年营收大幅增长，供应链和地产双轮驱动。
- 土储丰厚，销售增长显著，业绩释放可期。
- 预计2018-2019年EPS分别为1.44、1.65元。

煤炭行业

大同煤业：
- 2018Q1营收27.7亿元，同比增长11.5%；净利润1.23亿元，同比增长587%。
- 焦炭价格涨幅大于采购成本，利润显著提升。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.26、0.30、0.34元。
开滦股份：
- 2018Q1营收48.5亿元，同比增长3.3%；净利润2.55亿元，同比增长72.2%。
- 已二酸项目投产推动收入增长。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.41、0.49、0.51元。
蓝焰控股：
- 2018Q1营收3.46亿元，同比增长-4.6%；净利润1.09亿元，同比增长46.2%。
- 煤层气销售业务盈利能力提升，未来看点明确。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.65、0.76、0.88元。
陕西黑猫：
- 2018Q1营收22.09亿元，同比增长1.91%；净利润7621万元，同比增长156.12%。
- 新项目投产带来利润增长，预计2018-2020年EPS分别为0.26、0.30、0.34元。

有色行业

寒锐钴业：
- 2018Q1营收7.37亿元，同比增长218.67%；净利润2.55亿元，同比增长412.52%。
- 钴价上涨推动业绩增长，公司全产业链布局增强。
- 预计2018-2020年EPS分别为1.45、1.86、2.27元。

通信行业

高新兴：
- 2018Q1营收8.02亿元，同比增长200.54%；净利润1.21亿元，同比增长70.16%。
- 智慧城市和物联网业务增长显著，公司战略聚焦。
- 预计2018-2019年EPS分别为0.47、0.60元。
网宿科技：
- 2018Q1营收15.27亿元，同比增长29.96%；净利润2.18亿元，同比增长10.76%。
- CDN市场增长稳健，公司保持龙头地位。
- 预计2018-2019年EPS分别为0.43、0.58元。

计算机行业

绿盟科技：
- 2018Q1归母净利增长47%，公司业务进入高成长期。
- 工控安全产品国内领先，云安全业务快速推进。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.37、0.48、0.61元。
科大讯飞：
- 2018Q1营收13.98亿元，同比增长63.25%；净利润0.82亿元，同比增长10.83%。
- 公司在人工智能领域持续投入，业务进入回报期。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.47、0.69、0.96元。
东方国信：
- 2017年营收15.06亿元，同比增长17.86%；净利润4.31亿元，同比增长31.38%。
- 工业互联网平台发展良好，盈利预测积极。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.53、0.68、0.84元。

银行行业

南京银行：
- 2018Q1营收增速回升，资产质量优秀。
- 大零售战略稳步推进，盈利增长趋势明确。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.53、0.68、0.84元。

关键风险提示

食品饮料行业：三公消费限制力度加大、高端酒行业竞争加剧、食品品质事故。
机械行业：半导体设备领域拓展低于预期、工业互联网/智能制造政策低于预期。
轻工行业：地产景气程度下滑、原材料价格上涨、行业竞争加剧。
环保行业：项目建设进度不达预期、行业竞争加剧。
医药行业：二代胰岛素竞争加剧、慢病管理平台发展不及预期、新产品获批不及预期、药品招标降价。
建材行业：宏观经济下滑风险。
房地产行业：房地产调控进一步收紧、一级土地开发业绩兑现低于预期。
煤炭行业：宏观经济低迷、行政性去产能不确定性、天然气价格下跌、政策补贴变动。
有色行业：钴供应产能释放快于预期、新能源汽车行业政策或销量不及预期、刚果金政局风险与民采矿人权风险。
通信行业：并购整合风险、安防/物联网业务发展不及预期。
计算机行业：政府/军工领域业务拓展低于预期、云安全业务进展低于预期、商誉减值风险。
银行行业：经济下滑超预期。

总结

文档集中展示了2018年4月多行业重点公司的业绩表现与未来展望，强调了多个行业在政策支持和市场需求驱动下的增长潜力。重点推荐的公司包括：口子窖、洋河股份、新松机器人、杰瑞股份、太阳纸业、海螺水泥、中国巨石、寒锐钴业、高新兴、绿盟科技、科大讯飞、东方国信、南京银行等。这些公司多数在业绩增长、行业趋势、产品结构优化、市场扩张等方面表现出色，显示出较强的行业竞争力与增长动力。

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