第八次环保大会专题点评_集中力量办大事_坚定打好污染防治攻坚战_25页_2mb

第八次环保大会专题点评总结

核心内容

第八次全国环保大会于2018年5月18日至19日在北京召开，习近平等6位政治局常委出席。大会将生态文明提升至“集中力量办大事”、“生态兴，则文明兴”的政治高度，强调生态文明建设是中华民族永续发展的根本大计。此次大会明确了到2035年生态环境质量实现根本好转、美丽中国目标基本实现的重要时间节点，同时提出要健全投入和价格机制，推进PPP项目，强化执法督查，推动乡村生态治理和水处理深化发展。

主要观点

1. 政策支持与机制优化
   会议提出要完善资源环境价格机制，支持政府和社会资本合作项目（PPP），并逐步建立常态化、稳定的财政资金投入机制。此举有助于解决环保项目盈利模式和现金流问题，提升板块盈利质量和持续性。

2. 环保高压常态化
   明确地方各级党委和政府主要领导为第一责任人，考核结果将影响其奖惩和提拔使用。同时，环保税、排污许可等政策将常态化执行，对周期品供给侧产生持续影响。

3. 乡村生态治理成为新重点
   以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向，推进乡村环境综合整治。国家将向该领域倾斜投入，预计将成为未来几年的投资重点。

4. 水处理板块持续深化
   深入实施水十条，基本消灭城市黑臭水体，提高城镇污水收集处理能力。水处理板块在成长性和估值方面更具吸引力。

关键信息

• 投资建议：环保板块需求持续性明确，盈利模式改善，板块龙头公司订单充裕，估值存在提升空间。后续催化剂包括中报验证、细分政策出台及金融机构信贷、水价调整政策验证。
• 投资组合：推荐碧水源、中金环境、博世科、国祯环保、金圆股份。
• 风险提示：政策执行力度不及预期、EPC工程结算进度低于预期、运营企业补贴无法按时到位、产能利用率不足。

政策变化

1. 健全投入与价格机制
   强调市场化手段，完善资源环境价格机制，支持PPP项目。此举有助于提升环保项目的盈利能力和可持续性。

2. 强化执法督查
   执法督查依然是最严厉的，环保税+排污许可政策将落地，对供给侧产生持续影响。

3. 乡村治理重点倾斜
   国家将向农村垃圾、污水治理及村容村貌提升投入更多资源，预计成为未来重点投资方向。

4. 水治理全面深化
   长江、渤海、黑臭水体、农村农业、水源地等将成为水治理重点，水十条将在2020年迎来考核。

行业动态

• 水环境质量达标滞后地区：2018年第一季度，全国有73个地区水环境质量达标滞后，其中辽宁省、江苏省、吉林省为最多，东北三省占比26.1%。
• 钢铁超低排放标准：生态环境部发布《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》，规定钢铁行业颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放限值进一步降低，新建项目需达到超低排放水平。

上市公司动态

• 碧水源：中标山东鲁北海水淡化特许经营权项目。
• 中金环境：拟发行可转债，募资不超过16.95亿元。
• 博世科：设立全资子公司，收购先望公司。
• 国祯环保：控股股东减持国祯转债，华能信托增持。
• 金圆股份：水泥窑协同处置高弹性标的。

市场表现

• 环保板块走势：本周环保指数上涨1.82%，跑赢沪深300指数（0.78%），67家样本公司中39家公司上涨，18家公司下跌，10家持平，9家公司停牌。
• 环保个股表现：部分公司如中原环保、龙马环卫、碧水源等表现活跃，中标多个环保项目。

风险提示

• 政策出台与执行力度不及预期
• EPC工程结算进度低于预期
• 运营企业补贴无法按时到位
• 产能利用率不足

图表与数据

• 图1：环境保护大会历次回顾
• 图2：各省水环境质量达标滞后城市个数
• 图3：劣V类、超标断面总数与国控断面总数之比
• 图4：钢铁行业超低排放改造工作方案主要工作目标
• 图5：各省（市）整改任务进展有所差异
• 图6：中央环保督察已形成较为完备的规范化流程
• 图7：GF环保指数及沪深300近一年走势
• 图8：本周环保个股涨跌幅情况统计

表格索引

• 表1：广发环保投资组合
• 表2：第八次环保大会要点梳理（与第七次比对）
• 表3：我国环境保护会议主要内容回顾
• 表4：第六次环保大会后在十二五期间出台的政策
• 表5：第七次环保大会后在十二五期间出台的政策
• 表6：水环境质量达标滞后最突出的前十名地级城市
• 表7：钢铁企业超低排放限值
• 表8：河北、河南钢铁行业大气污染物排放限值
• 表9：各省（区）督查整改工作成效
• 表10：2017年部分省（区）污染防治整改成果
• 表11：固废行业一周大事
• 表12：水务行业一周大事
• 表13：大气、监测行业一周大事
• 表14：上市公司重要事件
• 表15：重点公司中标信息
• 表16：关键参考价格一览