20210720-山西证券-银行行业月报_存贷款双改善_关注中报披露期业绩修复_13页_1mb

银行业行业月报总结（2021年6月）

核心内容

2021年6月，银行业整体表现有所波动，但存贷款增速提升，资产端和负债端均出现改善。尽管银行板块在6月下跌，但随着中报披露期的临近，业绩修复的确定性较高。分析师维持“看好”评级，认为银行基本面持续向好，未来有望迎来业绩和估值的双拐点。

主要观点

存贷款双改善

• 贷款增长：6月人民币贷款新增2.32万亿元，同比多增4131亿元，环比多增8866亿元，显示实体经济信贷需求旺盛。非金融企业贷款同比环比均多增，但中长期贷款受房地产调控影响同比小幅少增。
• 存款增长：6月人民币存款新增3.86万亿元，同比多增9600亿元，环比多增1.3万亿元，主要由居民和企业存款推动，财政存款和非银机构存款有所减少。
• 净息差压力缓解：存款利率下降，负债成本减轻，有助于缓解净息差压力，推动银行盈利能力提升。

资产质量改善

• 不良率下降：截至6月末，商业银行逾期90天以上的贷款与不良贷款比例为79.6%，显著低于100%，显示资产质量持续改善。
• 不良资产处置：2020年银行业处置不良资产3.02万亿元，2021年一季度处置4827亿元，超过去年同期。随着经济修复，银行资产质量有望进一步提升。

资本补充与稳健发展

• 资本补充：上半年重庆银行、齐鲁银行、瑞丰银行在A股成功上市，合计募集资金74.44亿元。上市银行通过增发、配股、可转债等方式融资951.83亿元，较2020年上半年增长近2倍。
• 资本充足：资本补充有助于银行稳健发展，增强抗风险能力。

业绩表现与市场预期

• 业绩回升：常熟银行、无锡银行、张家港行等三家银行披露上半年业绩快报，归母净利润增速均在15%以上，齐鲁银行和瑞丰银行也预计净利润增速在10%左右。
• 基本面稳定：随着去年大幅计提减值，资产质量改善，推动银行信贷规模提升，预计上半年银行营业收入和净利润将迎来双拐点。

关键信息

市场表现

• 银行板块表现：6月银行板块下跌5.99%，跑输沪深300指数和上证指数。
• 个股表现：仅齐鲁银行（20.47%）和南京银行（4.06%）上涨，其余银行表现不佳。
• PB估值：当前银行板块PB为0.68倍，处于历史底部，但部分银行估值偏高。

宏观经济数据

• PMI回落：6月PMI为50.90%，较5月回落0.1个百分点，但大型企业、中型企业、小型企业PMI分别为51.70%、50.80%、49.10%。
• PPI结束上行：6月PPI同比上涨8.8%，环比上涨0.30%，增速较5月下降。
• 工业增加值：6月工业增加值同比增长8.3%，较上月下降0.5个百分点，但较去年同期提高2.7个百分点。
• 固定资产投资：5月累计同比增长12.60%，房地产开发投资增长15%，两年平均增速略低于2019年同期。

监管政策动态

• 关联交易监管：银保监会起草《银行保险机构关联交易管理办法（征求意见稿）》，统一关联交易管理规则，防范利益输送风险。
• 虚拟币资金账户排查：人民银行约谈部分机构，要求全面排查虚拟币资金账户，切断交易支付链路。
• 消费者权益保护：银保监会制定《银行保险机构消费者权益保护监管评价办法》，提升消保工作质效。

上市公司公告

• 业绩快报：常熟银行、无锡银行、张家港行上半年归母净利润增速均在15%以上，显示基本面稳定。
• 资本运作：多家银行实施增持计划、可转债发行、配股等资本运作，以补充资本金。
• 业务拓展：工商银行推进乡村振兴金融服务，苏州银行获准筹建镇江分行，长沙银行变更注册资本。

风险提示

• 宏观经济不及预期：经济复苏不及预期可能影响银行信贷需求。
• 疫情超出预期：疫情反复可能对银行经营造成冲击。
• 资产质量恶化：经济下行可能引发不良贷款增加。
• 监管政策波动：政策变化可能影响银行运营及估值。

投资建议

• 关注优质银行：建议关注基本面较好、业务模式和客户结构具有护城河、具备长期增长动力的优质银行。
• 区域城商行：区域经济实力强、成长性好的区域性城商行值得关注。

分析师信息

• 分析师：刘丽、孙田田、徐风
• 执业登记编码：S0760511050001、S0760518030001、S0760519110003
• 联系方式：liuli2@sxzq.com、suntiantian@sxzq.com、xufeng@sxzq.com

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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