银行业月报：存贷款双改善，关注中报披露期业绩修复-20210720-山西证券-13页_1mb

银行业行业月报总结（2021年6月）

核心内容概述

2021年6月，银行业在存贷款双改善的背景下，整体表现有所回升。随着经济修复和实体经济利润回升，银行资产质量持续改善，不良率下降，资本补充推动稳健发展。尽管6月银行板块表现不佳，但上半年业绩修复确定性较高，建议关注基本面稳健、业务模式良好、具备长期增长潜力的优质银行。

主要观点

• 存贷款双改善：6月贷款及存款增速均有提升，显示银行资产端和负债端均有所改善。
• 信贷需求旺盛：非金融企业新增人民币贷款规模同比环比均多增，但受房地产调控政策影响，中长期贷款同比小幅少增。
• 表外融资收缩：委托贷款和信托贷款继续减少，可能对实体经济融资需求造成一定影响。
• 不良率下降：截至6月末，商业银行逾期90天以上的贷款与不良贷款比例为79.6%，显著低于100%，显示资产质量改善。
• 资本补充：上半年多家银行通过上市、增发、配股、可转债等方式融资，合计达951.83亿元，对银行稳健发展起到积极作用。
• 业绩回升：已有三家上市银行披露上半年业绩快报，归母净利润增速均在15%以上，预计银行基本面将继续向好。
• 净息差压力缓解：存款利率下降，负债成本减轻，推动银行营业收入和净利润出现双拐点。
• 估值分化：银行板块PB处于历史底部，但部分银行估值已较高，未来估值分化可能持续。

关键信息

行业数据

• 银行业总资产：6月末境内总资产328.8万亿元，同比增长9.2%。
• 各项贷款：同比增长11.9%，上半年新增12.76万亿元，同比多增6677亿元。
• 不良贷款：6月末不良贷款余额3.5万亿元，不良贷款率1.86%，较年初下降0.08个百分点。
• 存款增长：6月新增存款3.86万亿元，同比多增9600亿元，居民和企业存款大幅增加。
• M2增速：6月M2增长8.60%，增速回升，但低于去年同期。
• 市场资金利率：SHIBOR和同业存单发行利率多数上行，但央行降准预期可能缓解流动性压力。

宏观经济

• PMI回落：6月PMI为50.90%，较5月下降0.1个百分点。
• PPI结束上行：6月PPI同比上涨8.8%，环比上涨0.30%，增速有所放缓。
• 工业增加值：6月同比增长8.3%，累计同比增速15.90%，两年平均增速7.3%。
• 固定资产投资：5月累计增长12.60%，两年平均增速4.75%，房地产开发投资增速略低于2019年同期。

投资策略

• 板块表现：6月银行板块跌幅为-5.99%，跑输其他主要指数，但基本面修复确定性较高。
• 建议关注：基本面较好、业务模式和客户结构具有护城河、成长性较高的优质银行和区域性城商行。
• 估值情况：板块PB为0.68倍，处于历史底部，但部分银行估值已偏高，未来分化可能加剧。

风险提示

• 宏观经济不及预期：若经济增长放缓，可能影响银行信贷需求和资产质量。
• 疫情超出预期：疫情反复可能对经济复苏造成压力。
• 资产质量恶化：不良贷款可能反弹，影响银行盈利能力。
• 监管政策波动：政策变化可能对银行业经营产生不确定性。

上市公司公告重点

• 常熟银行：上半年营收增长7.73%，净利润增长15.24%，ROE提升。
• 无锡银行：上半年营收增长11.46%，净利润增长15.38%，ROE略有下降。
• 张家港行：上半年营收增长5.05%，净利润增长19.68%，ROE上升。
• 苏农银行：增持计划实施完毕，累计增持102.28万股。
• 浙商银行：稳定股价计划完成，增持124.23万股。
• 浦发银行：高管买入公司股票，锁定期两年。
• 江苏银行：获准股东宁沪高速增持股份。
• 平安银行：与平安产险开展同业投资业务，关联交易金额占净资产2.72%。
• 南京银行：公开发行可转债，募集资金200亿元。
• 宁波银行：配股申请获证监会审核通过。
• 工商银行：发布乡村振兴金融服务方案。
• 苏州银行：获准筹建镇江分行。
• 长沙银行：部分股份被司法拍卖，注册资本增至40.22亿元。
• 成都银行：控股股东变更，成都国资委成为实际控制人。
• 青农商行：首席信息官任职资格获核准。
• 无锡银行：股东减持，持股比例降至4.85%。

分析师信息

• 分析师：刘丽、孙田田、徐风
• 执业登记编码：S0760511050001、S0760518030001、S0760519110003
• 联系方式：
  • 刘丽：邮箱 liuli2@sxzq.com，电话 0351-8686794
  • 孙田田：邮箱 suntiantian@sxzq.com，电话 0351-8686900
  • 徐风：邮箱 xufeng@sxzq.com，电话 0351-8686900

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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