20161211-国金证券-煤炭开采研究周报_矿难不断引发全国安全大检查_煤价有望企稳_14页_1mb

煤炭行业研究周报总结

评级信息

• 行业评级：增持，维持评级
• 长期竞争力评级：高于行业均值

市场数据

• 行业优化平均市盈率：33.96
• 市场优化平均市盈率：17.49
• 国金煤炭开采指数：1621.41
• 沪深300指数：3493.70
• 上证指数：3232.88
• 深证成指：10789.62
• 中小板综指：11980.64

行业观点

• 动力煤：产地价格小幅走弱，港口库存小幅上升。山西大同南郊动力煤价格465元/吨，周环比下降1.1%；内蒙古鄂尔多斯动力煤价格370元/吨，周环比下降2.6%。
• 焦煤：价格持稳，山西吕梁地区主焦煤价格1530元/吨，河北唐山1/3焦煤报价1420元/吨，周环比均持平。
• 焦炭：价格近期有松动迹象，独立焦化厂补库节奏放缓，预计短期价格仍将弱势维稳。
• 电煤：价格继续回调，受长协签订和政策保障影响，市场煤采购放缓，市场看跌情绪加重，短期难提振价格。

一周回顾

• 煤炭板块：本周上涨1.2%，超过上证综指（-0.3%）1.5个百分点。
• 涨幅领先个股：青海春天（12.5%）、山西焦化（9.9%）、安泰集团（6.4%）。

一周行业要闻

• 发改委制度安排：推出五项制度安排，包括产能储备、减量置换、中长期合同、库存调控和价格波动平抑机制。
• 煤矿安全检查：多地开展安全检查，部分煤矿停产，关闭退出和证照不全煤矿全部停产。
• 铁路参与长协：铁路运输参与煤电长协，有助于提高执行率和稳定货量。
• 环保税政策：预计“十三五”期间开征环保税，资源税改革将加快。
• 煤炭进出口数据：11月进口煤炭2696.6万吨，同比增长66.56%；出口煤炭82万吨，同比增长132.95%。
• 产能置换：山西公布6家煤矿产能置换方案，涉及52家煤矿；河南关闭煤矿100家，去产能2388万吨。
• 煤矿事故：湖北辛家煤矿事故导致11名矿工遇难。

煤价综述

• 动力煤：主流小幅走弱，港口库存继续上升。
• 炼焦煤：价格持稳，钢厂焦煤库存小幅下降，焦化厂库存继续上升。
• 焦炭：价格有松动迹象，下游补库节奏放缓。
• 期货价格：动力煤1701合约报收541.2元/吨，周跌幅11.2%；焦煤1701合约周涨幅1.0%；焦炭1701合约周涨幅2.0%。

供需与库存数据

• 动力煤：北方四港库存1679.6万吨，环比增加22.6万吨；六大电厂平均库存1210.8万吨，环比下降3.1%；平均日耗65.0万吨，环比上升11.5%。
• 炼焦煤：钢厂库存494.0万吨，环比下降1.0%；焦化厂库存859.7万吨，环比上升3.1%。
• 焦炭：港口库存269.3万吨，环比下降3.1%；国内独立焦化厂焦炭库存5.19万吨，环比上升7.5%。
• 煤炭库存：港口库存1330万吨，环比上升0.1%；炼焦煤港口库存200.3万吨，环比上升10.1%。

盈利情况

• 动力煤：山西大同南郊盈利60元/吨，较上周下降5元/吨；秦皇岛山西优混盈利54.8元/吨，较上周下降5元/吨。
• 焦炭：以临汾焦煤价格为例，主焦煤盈利220元/吨，肥煤盈利180元/吨，1/3焦煤盈利175元/吨。
• 火电：亏损0.018元/千瓦时。
• 水泥：华北地区42.5级袋装报440元/吨，较上周持平。
• 螺纹钢：盈利190元/吨，较上周上涨10元/吨。

上市公司公告

• ST云维：控股股东终止融资融券业务，股份转回普通账户。
• 昊华能源：终止重大资产重组，召开投资者说明会。
• 中煤能源：子公司拟出售资产，公开发行公司债券。
• 陕西黑猫：控股股东股份冻结事项补充说明。
• 盘江股份：收到法院执行裁定书，涉及资产冻结。
• ST山煤：控股股东追加股份质押。
• 山西焦化：拟发行股份及支付现金购买中煤华晋股权。
• 中国神华：三河电厂三期项目获核准。
• ST煤气：控股子公司获得安全生产许可证。
• 云煤能源：资产置换事项完成。
• ST新集：参股公司IPO获中国证监会核准。
• 郑州煤电：控股股东部分股权质押。
• 冀中能源：向集团财务公司增资，持股比例不变。

投资建议

• 动力煤：首选陕西煤业、大同煤业、中煤能源。
• 焦煤：首选西山煤电、潞安环能、冀中能源。
• 焦炭：首选山西焦化、陕西黑猫。

评级说明

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%；
  • 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%；
  • 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。
• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%—15%；
  • 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
  • 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

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