20210418-中泰证券-煤炭开采行业周报_矿难频发_主产区布局安全大检查_煤价居高难下_15页_1mb

煤炭行业分析总结

核心内容

2021年煤炭行业整体呈现价格高位运行、安全检查加强、供需格局偏紧的态势。分析师陈晨对煤炭板块持“增持”态度，认为行业具备六大投资优势，包括业绩增长、高分红、安全边际、抗通胀能力、行业集中度提升及碳中和主题推动。

主要观点

• 动力煤：价格持续上涨，秦港山西产5500大卡动力煤价格周环比上升3元/吨，达752.5元/吨。港口库存减少，秦皇岛港库存449万吨，周环比减少7万吨。三西地区安全环保检查频繁，部分煤矿减产或停产，导致供应偏紧。下游需求强劲，电厂库存可用天数低至12.5天，预计煤价仍将维持高位。
• 焦煤：价格持续上涨，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为1630元/吨，周环比上涨30元/吨。山东关闭部分煤矿，影响焦煤总产能3%-4%，加剧供应压力。独立焦化厂炼焦煤库存增加，可用天数上升。
• 焦炭：价格保持稳定，但供需格局有所改善。钢厂和焦化厂库存下降，叠加上游煤炭偏紧，焦炭价格提涨预期增强。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：37家
• 行业总市值：915,062百万元
• 行业流通市值：260,461百万元

投资策略

• 重点推荐公司：
  • 动力煤：陕西煤业、中国神华、兖州煤业、中煤能源
  • 焦炭：金能科技、开滦股份、中国旭阳集团、陕西黑猫
  • 焦煤：淮北矿业、山西焦煤、盘江股份、平煤股份

行业要闻

• 一季度全国发电量增长19%，火电增长21.1%，水电增长0.5%。
• 中煤能源一季度商品煤产量增长11.9%，销量增长43.3%。
• 内蒙古因绿化工作滞后，8煤矿停产，影响产能近2000万吨。
• 蒙古能源资源公司与中国国家能源集团签订合营协议，建设储煤场。

风险提示

• 经济增速不及预期
• 政策调控力度过大
• 可再生能源替代风险
• 煤炭进口影响风险

行业走势分析

• 动力煤：港口煤价上涨，库存减少，供应偏紧，需求强劲。
• 焦煤：国内价格上涨，焦化厂库存增加，供应减少。
• 焦炭：价格稳定，库存下降，供需格局改善。

行业重要事件回顾

• 一季度全国发电量同比增长19%，火电增长21.1%。
• 中煤能源一季度商品煤产量增长11.9%，销量增长43.3%。
• 内蒙古8煤矿因绿化工作滞后被停产，影响产能近2000万吨。
• 蒙古能源资源公司与中国国家能源集团签订合营协议，建设甘其毛都口岸储煤场。

投资建议

分析师建议重点关注具备高成长性、高分红能力及行业龙头地位的公司，同时关注政策对行业的影响及可再生能源替代趋势。

行业评级

• 股票评级：买入、增持、持有、减持
• 行业评级：增持、中性、减持

附注

• 投资评级基于报告发布日后6-12个月内相对基准指数的市场表现。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。