造车新势力系列报告之一：大浪淘沙，未来可能无限_51页_3mb

造车新势力系列报告总结

核心内容

本报告分析了中国造车新势力企业蔚来、理想、小鹏和威马的发展现状、产品定位、智能驾驶技术以及未来发展趋势。报告指出，随着新能源汽车市场的快速扩张，新势力企业通过明确的市场定位、持续的产品创新、智能驾驶技术的提升以及合理的生产与销售模式，正逐步在竞争中占据有利位置。

主要观点

• 市场集中度提高：2020年造车新势力CR5市场份额达82%，CR4销量均超过2万辆，显示市场逐渐集中。
• 产品矩阵完善：各企业不断推出新车型，从SUV拓展至轿车、MPV等，覆盖更多消费群体。
• 智能驾驶布局：各企业积极发展智能驾驶技术，搭载辅助驾驶系统和语音交互系统，通过OTA持续更新，逐步实现更高级别的自动驾驶功能。
• 销量与盈利增长：蔚来、理想、小鹏的业绩持续向好，理想在2020Q4首次盈利，蔚来和理想2020年经营性现金流转正。
• 融资与上市进展：第一梯队企业融资规模远超第二梯队，蔚来、理想、小鹏已赴美上市，威马正在推进科创板上市。
• 供应链合作：与宁德时代、福耀玻璃、三花智控等企业合作，提升产品性能与市场竞争力。

关键信息

1.1 大浪淘沙，优胜劣汰

• 造车新势力从300多家减少至少数优质企业，市场集中度显著提高。
• 蔚来、理想、小鹏、威马是当前市场的主要竞争者。
• 融资向第一梯队集中，马太效应明显，蔚来累计融资超700亿元，小鹏超450亿元，理想和威马均超300亿元。

1.2 新势力TOP4的基本情况

蔚来

• 定位：中高端新能源汽车市场，车型价格35.80-62.40万元。
• 产品：ES8、ES6、EC6、ET7（预计2022Q1交付）。
• 智能驾驶：搭载NIO Pilot和NAD自动驾驶系统，配备33个高精度传感器，包括1个激光雷达。
• 销量：2020年销量达43728辆，销量走势稳步提升。

理想

• 定位：中高端电动SUV，首款车型理想ONE售价32.80万元。
• 产品：理想ONE、计划2022年发布全尺寸增程式SUV。
• 智能驾驶：搭载Living Pilot 3.0系统，配备18个传感器，计划使用NVIDIA Orin芯片实现Level 4级自动驾驶。
• 销量：2020年销量达32624辆，销量稳步增长。

小鹏

• 定位：中高端新能源汽车市场，车型价格14.68-40.99万元。
• 产品：G3、P7、P5（预计2021Q4交付）。
• 智能驾驶：搭载XPILOT系列系统，最高配备XPILOT 3.5，配备2个激光雷达，算力是Mobileye EyeQ4的12倍。
• 销量：2020年销量达26159辆，销量持续上升。

威马

• 定位：智能电动汽车普及者，车型价格14.98-29.88万元。
• 产品：EX5、EX6 Plus、W6（2021年4月上市）。
• 智能驾驶：搭载Living Pilot 3.0系统，配备24个传感器，使用高通骁龙8155芯片，算力是上一代的3倍。
• 销量：2020年销量达22495辆，销量逐步提升。

2.1 明确定位，打造优质产品

• 蔚来：强调科技感和智能化，产品矩阵逐步完善，从高端超跑到中高端SUV和轿车。
• 理想：注重家庭用户，强调空间和实用性，推出增程式电动车型。
• 小鹏：产品年轻化，注重设计和智能化，如无框车门、全景天幕。
• 威马：主打性价比，注重智能化和用户体验，如无人驾驶泊车、智能座舱。

2.2 用智能驾驶打造护城河

• 蔚来：NIO Pilot可实现26项功能，NAD将实现Level 4自动驾驶，搭载4颗NVIDIA Orin芯片。
• 理想：搭载Living Pilot 3.0系统，配备20项L2+级功能，计划使用NVIDIA Orin芯片实现Level 4自动驾驶。
• 小鹏：XPILOT系统实现多级自动驾驶功能，配备激光雷达，算力提升显著。
• 威马：Living Pilot 3.0系统实现21项功能，配备高通骁龙8155芯片，算力提升明显。

投资建议

• 关注产业链优质标的：如宁德时代、福耀玻璃、三花智控、华域汽车、科博达等。
• 关注供应链企业：如先导智能、璞泰来、恩捷股份等，进入宁德时代供应链的企业将受益。

风险提示

• 新能源汽车产销量不及预期
• 造车新势力车型推出或量产不及预期
• 智能驾驶发展不及预期
• 芯片短缺超出预期
• 新能源汽车政策推出不及预期