20230202-国海证券-量化基金月度跟踪（2023年2月）_指数行情下_量化基金录得负超额但跑赢偏股指数_17页_2mb

量化基金月度跟踪报告（2023年2月）

核心内容概述

本报告对2023年1月各类量化基金的表现进行了分析，涵盖主动量化基金、指数增强基金和对冲量化基金。报告指出，在指数行情下，量化基金整体录得负超额但跑赢偏股指数，且风险指标有所改善。

主要观点

1. 量化基金分类与表现

量化基金按策略可分为三类：主动量化基金、指数增强量化基金和对冲量化基金。在2023年1月，各类基金均呈现上涨趋势，但超额收益表现不一。

2. 主动量化基金表现

• 宽基类：跟踪沪深300、中证500、中证800和其他宽基指数的主动量化基金超额收益均值分别为-1.1%、-0.3%、-0.8%和-0.4%。波动率和最大回撤较2022年12月有所下降，分布更集中。
• 行业主题类：跟踪中证主要消费和中证全指医药卫生的量化基金超额收益排名靠前，其中华夏网购精选A和长信消费精选行业量化A分别以2.6%和2.2%的超额收益位列前二。
• Smart Beta类：跟踪中证红利指数的中融智选红利A超额收益最高，为7.23%。

3. 指数增强基金表现

• 宽基类：跟踪中证500和沪深300的指数增强基金超额收益均值分别为-0.5%和-1.0%。波动率和最大回撤较2022年12月有所改善，跟踪误差均值为3.3%和3.6%。
• 行业主题类：跟踪CS食品饮料、CS医药TI、中华半导体芯片、800医卫和消费龙头指数的基金超额收益排名靠前，其中西藏东财中证食品饮料指数增强A以0.5%的超额收益位列第一。
• Smart Beta类：跟踪中证国企红利指数的国企红利LOF超额收益排名第一，为-0.3%。

4. 对冲量化基金表现

• 2023年1月对冲量化基金平均绝对收益为0.34%，净值波动率和最大回撤均低于2022年12月，分布更集中。

关键信息

主动量化基金

• 沪深300：超额收益均值为-1.1%，波动率和最大回撤均低于2022年12月。
• 中证500：超额收益均值为-0.3%，波动率和最大回撤均明显收窄。
• 中证800：超额收益均值为-0.8%，波动率和最大回撤较2022年12月有所下降。
• 其他宽基指数：超额收益均值为-0.4%，波动率和最大回撤也有所改善。
• 行业主题指数：中证主要消费和中证全指医药卫生的量化基金表现突出。
• Smart Beta指数：中证红利指数的量化基金超额收益最高。

指数增强基金

• 中证500：超额收益均值为-0.5%，波动率和最大回撤较2022年12月有所下降。
• 沪深300：超额收益均值为-1.0%，波动率和最大回撤均有所改善。
• 其他宽基指数：跟踪中证1000的指增基金超额收益排名靠前。
• 行业主题指数：CS食品饮料、CS医药TI、中华半导体芯片、800医卫和消费龙头指数的基金表现优异。
• Smart Beta指数：中证国企红利指数的指增基金超额收益最高。

对冲量化基金

• 平均绝对收益为0.34%，净值波动率和最大回撤均低于2022年12月。
• 波动率均值为3.67%，最大回撤均值为-0.66%。

风险提示

• 本报告基于公开信息，不构成投资建议。
• 样本数据有限，可能无法代表整体市场。
• 数据处理方式可能存在误差。
• 过往表现不代表未来结果。

总结

2023年1月，量化基金整体表现稳定，超额收益为负但跑赢偏股指数。主动量化基金在宽基和行业主题类表现不一，Smart Beta类基金表现突出。指数增强基金在宽基和行业主题类均有所改善，Smart Beta类基金超额收益排名靠前。对冲量化基金平均收益为0.34%，波动率和最大回撤均有所下降。