20170716-华泰证券-机械行业周报_工程机械复苏_优势公司份额提升_11页_983kb

机械设备行业周报总结

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：章诚、肖群稀、金榜、关东奇

核心内容

• 工程机械行业复苏明显：装载机和挖掘机市场占有率持续向龙头企业集中，柳工、三一重工、中联重科等公司表现突出。
• 行业增长预期超预期：2017年三季度挖掘机销量同比增幅预计在50%~100%之间，7月销售同比增速预计在80%左右，全年销量增速有望超过70%。
• 未来三年增长稳健：工程机械行业销量将持续稳步增长，2018~2020年增速预计在15%~20%之间。
• 锂电设备需求旺盛：动力电池高端产能扩张具备确定性，前五位动力电池厂商年均增速不低于38%。龙头设备商如先导智能、赢合科技订单充足，业绩增长显著。

重点推荐公司

主要观点

• 工程机械行业复苏趋势显著，龙头企业市场份额持续扩大。
• 挖掘机行业销量和开机小时数维持高位，显示下游需求旺盛。
• 锂电设备行业受益于动力电池产能扩张，龙头公司订单充足，业绩增长显著。
• 冷链设备行业因跨境生鲜电商发展，将维持高增长态势。
• 铁路设备行业进入后市场阶段，关注高铁相关企业及连接器厂商。

关键信息

工程机械

• 柳工上半年挖掘机销量同比增长113%，装载机销量增速预计超过40%。
• 三一重工、徐工机械预计上半年业绩分别为18~20亿元、5.5~6亿元，全年有望达到30亿元、10亿元。
• 2017年全年挖掘机销量增速有望超过70%，未来三年行业销量增长稳健。

锂电设备

• 动力电池厂商扩产步伐坚定，行业加速洗牌。
• 具备国际竞争潜力的设备商将受益，如先导智能、赢合科技。
• 高端产能不足，低端产能需退出，推动行业结构优化。

铁路设备

• 雄安新区铁路建设成为重点，带动后市场业务增长。
• 高铁提速、海外扩张为行业带来新增长点。
• 永贵电器作为轨交连接器领导者，值得关注。

冷链设备

• 全球首条智慧物流快线发布，冷链物流行业持续高增长。
• 技术突破推动制冷设备企业布局节能环保领域。

传统机械

• 南海可燃冰试采成功，推动油气设备行业关注。
• 厂商受益于“一带一路”战略和国企改革，部分公司面临价值重估。
• 柳工、中联重科、中集集团等公司业绩显著增长。

油气设备

• 中长期油气管网规划16.9万公里，规模增长50%以上。
• 行业处于低估期，具备管理层能力的公司将在行业好转时业绩快速回升。
• 杰瑞股份、惠博普等公司值得关注。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期：可能影响机械设备行业的整体表现。

投资策略

• 聚焦战略高端装备：关注具备核心技术的公司，如航空制造、高精度导航、高铁核心零部件等。
• 挖掘白马龙头：重点推荐在行业集中度提升中受益的龙头企业，如柳工、三一重工、中联重科等。
• 关注环保及通用机械：水环境治理投资刚性增长，相关板块将成新风口，如中金环境、天瑞仪器、金卡股份等。

公司动态亮点

• 柳工：上半年净利润增长1390%~1440%，工程机械销量持续提升。
• 伊之密：净利润增长142.91%~153.02%，订单充足，海外拓展加速。
• 恒泰艾普：上半年净利润增长390%~410%，天然气业务扩张带动盈利拐点。
• 赢合科技：净利润增长99.41%~128.88%，订单充足，与国能深度绑定。
• 先导智能：净利润增长70%~100%，与CATL深度绑定，订单充足。

行业趋势

• 工程机械行业销量持续增长，龙头企业受益明显。
• 高铁后市场成为重点，带动相关设备需求。
• 锂电设备行业迎来爆发式增长，高端化趋势明显。
• 冷链设备因技术突破和市场需求增长，持续高增长。
• 油气设备行业受益于政策支持和市场拓展，有望迎来复苏。

结论

机械设备行业整体复苏趋势明显，工程机械、锂电设备、铁路设备等领域表现突出，龙头企业市场份额持续扩大。未来三年行业将持续增长，重点关注具备核心技术、高成长潜力及市场集中度提升的公司。