20160829-国金证券-轻工制造行业研究周报_装配式建筑政策地方再落地_继续重点推荐海鸥卫浴_41页_4mb

轻工制造行业策略周报总结

核心内容

行业表现

• 轻工制造行业整体跑赢大盘，涨幅为1.41pct，其中造纸板块涨幅领先，达到行业最高。
• 市盈率方面，行业优化平均市盈率为54.46，市场优化平均市盈率为16.78，显示行业估值较高。
• 国金轻工制造指数为2030.06，沪深300指数为3307.09，上证指数为3070.31，深证成指为10693.75，中小板综指为11761.66。

政策动态

• 《江西省人民政府关于推进装配式建筑发展的指导意见》发布，鼓励使用集成化橱柜、浴室等构配件，推动整装卫浴行业发展。
• 浙江等省份已发布类似文件，支持装配式建筑技术推广。

行业趋势

• 整装卫浴行业处于起步阶段，发展前景广阔，海鸥卫浴被重点推荐。
• 家具行业成长确定性强，宜华生活和索菲亚被继续推荐。
• 玩具行业产销率保持在97%以上，利润增长显著，邦宝益智被重点推荐。
• 造纸行业景气度回暖，供给侧改革初见成效，太阳纸业和中顺洁柔因业绩增长被推荐。

主要观点

重点推荐公司

1. 海鸥卫浴

   • 全球知名高档卫浴产品供应商。
   • 与日本松下合作，进军定制整装卫浴市场。
   • 携手齐家网推进电商渠道，布局智能家居。
   • 现价11.35元，对应2016年PE为92倍。

2. 宜华生活

   • 自主出口品牌，产业链完善，私有化华达利。
   • “Y+生态系统”打造“互联网+泛家居”闭环。
   • 控股股东持续增持，彰显对公司长期价值的认可。
   • 现价11.64元，对应2016年PE为20倍。

3. 索菲亚

   • 推进“大家居”战略，满足客户“全屋定制”需求。
   • 线下渠道扩张及下沉，线上多维度推进O2O。
   • 非公开发行募投项目强化定制家具业务。
   • 现价58.39元，对应2016年PE为41倍。

4. 邦宝益智

   • 塑胶积木类益智玩具中国领先品牌。
   • 独特的“教具—教材—师资培训”营销模式进军幼儿园教玩具市场。
   • IPO募投项目解决产能瓶颈，恢复业务发展。
   • 现价34.26元，对应2016年PE为102倍。

5. 鸿博股份

   • 彩票印制龙头，A股最早布局无纸化售彩和彩票系统。
   • 非公开发行取得批文，募投项目增强彩票游戏研发业务。
   • 现价23.43元，对应2016年PE为505倍。

6. 冠豪高新

   • 受益“营改增”政策，增值税专票和普票快速增长。
   • 发票服务和彩票无纸化产业延伸值得期待。
   • 现价8.91元，对应2016年PE为69倍。

7. 太阳纸业

   • 溶解浆持续涨价，业绩弹性大。
   • 现价5.66元，对应2016年PE为14倍。

8. 中顺洁柔

   • 营销变革带来收入增长，产能利用率提升改善毛利。
   • 现价17.91元，对应2016年PE为42倍。

行业前景

• 装配式建筑政策推动整装卫浴行业快速发展。
• 家具行业具备成长确定性，适合长期投资。
• 玩具行业整体向好，出口金额稳定攀升。
• 造纸行业受益于原材料涨价和行业集中度提升，前景乐观。

关键信息

本周建议重点关注

• 家用轻工：海鸥卫浴、宜华生活、索菲亚、邦宝益智。
• 包装印刷：鸿博股份。
• 造纸：冠豪高新、太阳纸业、中顺洁柔。

附录内容概览

• 附录一：轻工制造行业上市公司中报披露日期，显示部分公司即将披露中报。
• 附录二：2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划，部分公司已实施增持。
• 附录三：2014年8月1日起轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划，多公司有相关计划。
• 附录四：上周大宗交易情况，部分公司出现折价交易。
• 附录五：上周重要公告回顾，包括海鸥卫浴收购四维卫浴、哈尔斯对外投资、群兴玩具半年度报告等。

总结

该周报分析了轻工制造行业的整体表现及重点公司情况，强调了行业政策支持和市场前景。海鸥卫浴、宜华生活、索菲亚、邦宝益智和鸿博股份等公司被重点推荐，因其在各自领域的优势和成长潜力。此外，造纸行业因原材料涨价和行业集中度提升，也受到关注。附录部分提供了更多详细信息，包括中报披露日期、增持计划、持股计划和大宗交易情况，为投资者提供了全面的参考。