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港股节后回落，市场大环境下可逢低做多

核心内容概述

本报告分析了2023年2月港股市场走势及外部环境影响，指出港股在经历数周反弹后出现回调，主要归因于前期超涨及政策利好逐步消化。同时，报告认为美联储政策基调偏鹰派但不会更鹰，为港股提供了一定的资金面支撑。结合国内经济数据改善和港股短期调整，建议投资者可逢低布局，采取多单策略。

主要观点

1. 港股市场回顾

• 港股整体回落：上周恒生指数下跌4.86%，H股指数下跌5.25%，恒生科技指数下跌4.09%，显示市场出现短期调整。
• 技术性超涨：港股反弹幅度较大，存在超涨迹象，导致获利回吐。
• 资金面支撑：美联储政策基调偏鹰派，但不会更鹰，可能为港股带来资金流入。
• 市场情绪：港股市场情绪有所好转，但未出现重大利空，回调可能只是短期现象。

2. 外部环境跟踪

• 美联储加息放缓：1月美联储将利率上调25个基点至4.50%~4.75%，但整体鹰派程度有所缓和，未来加息速度可能减慢。
• 国内PMI数据改善：1月制造业PMI回升至50.1，非制造业PMI回升至54.4，显示经济逐步复苏，尤其是服务业恢复较快。
• 经济恢复预期：制造业恢复较慢，但整体经济已进入疫情后的稳定恢复期，市场对后续经济表现仍持乐观态度。

3. 投资建议

• 短期策略：建议投资者关注港股回调风险，可采取多单策略，设定适当的止盈止损线。
• 长期前景：在政策利好逐步消化后，若无新利好或盈利改善，回调可能演变为更长期的估值调整，但整体仍具备支撑。
• 资金流向预期：美联储偏鹰政策可能促使资金流向港股、A股等新兴市场，为港股提供一定支撑。

关键信息

市场表现数据

• 恒生指数：上周下跌4.86%，年初以来上涨9.50%。
• H股指数：下跌5.25%，年初以来上涨7.48%。
• 恒生科技指数：下跌5.74%，年初以来上涨12.24%。
• 美股表现：道指微跌0.15%，标普500上涨1.62%，纳指上涨3.31%，显示美股整体向好。

行业板块表现

• 港股板块：多数板块下跌，其中地产建筑业、金融业跌幅较大，资讯科技业跌幅达5.74%。
• 美股板块：科技、消费等行业涨幅明显，医疗保健、能源等板块表现相对较弱。

外部环境影响

• 美联储政策：加息步伐放缓，但仍强调加息必要性，对就业市场高度关注。
• 国内PMI数据：制造业和非制造业均出现回升，服务业成为非制造业PMI回升的主因。

关注因素

• 疫情管控措施再度升级
• 地缘政治冲突
• 企业盈利能力恢复不及预期

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分析员声明

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• 报告内容反映其研究观点，无利益冲突。