20180831-中诚信国际-8月PMI数据点评_政策发力景气指数小幅回升_多方扰动经济下行压力仍存_3页_763kb

8月PMI数据点评总结

核心内容概述

8月制造业和非制造业PMI均出现小幅回升，显示经济在政策支持下有所回暖。但受国际贸易摩擦、外部环境不确定性以及国内需求疲软等因素影响，经济下行压力依然存在。整体来看，短期经济下行风险有所缓释，但长期不确定性因素仍需关注。

主要观点

• 制造业PMI小幅回升：8月制造业PMI为51.3%，较上月回升0.1个百分点，表明制造业总体保持平稳扩张态势。
• 需求端持续走弱：新出口订单和进口指数分别回落0.4和0.5个百分点，显示外部需求疲软；新订单指数小幅回落至52.2%，表明国内市场增速放缓。
• 供给端有所回暖：生产指数回升至53.3%，采购量指数上升至51.8%，显示企业生产活动加快，采购意愿增强。
• 价格端大幅回升：主要原材料购进价格和出厂价格分别上升4.4和3.8个百分点，预计8月PPI将大概率回升。
• 中小企业景气度回升：中小型企业PMI分别上升0.5和0.7个百分点至50.4%和50.0%，显示国家对小微企业的支持政策初见成效。
• 非制造业PMI回升：非制造业PMI为54.2%，较上月回升0.2个百分点，服务业扩张加快，建筑业景气指数略有下滑。
• 服务业表现活跃：暑期消费带动零售、铁路运输、航空运输等14个行业商务活动指数处于较高景气区间，显示服务业增长势头良好。
• 非制造业对经济拉动增强：非制造业PMI持续高于制造业PMI，表明非制造业在经济增长中发挥越来越重要的作用。
• 经济短期趋稳，长期压力仍存：尽管PMI指数有所回升，但六大发电集团日均耗煤量和高炉开工率均回落，显示经济内生动力不足，需警惕外部环境变化带来的影响。

关键信息

制造业PMI指标分析

非制造业PMI指标分析

图表信息

• 图1：六大发电集团日均耗煤量波动回落，显示电力需求有所减弱。
• 图2：8月高炉开工率下行，表明工业生产活动有所放缓。

总结

8月PMI数据显示，制造业和非制造业均出现小幅回升，表明经济在政策支持下有所改善。然而，需求端疲软、环保政策、中美贸易摩擦等多重因素仍对经济增长构成压力。短期来看，经济下行风险有所缓释，但长期不确定性因素不容忽视。