20230202-广州期货-单边做多沪银策略_逢低做多AG2312合约_9页_767kb

策略报告总结：单边做多沪银策略

核心内容

本报告提出了一项基于当前市场环境的单边做多沪银（AG2312）合约的交易策略。该策略主要基于美联储货币政策、白银价格走势及市场供需变化等多方面因素进行分析，认为当前是逢低做多的有利时机。

主要观点

• 美联储政策倾向转变：1月美联储如期加息25个基点，但其政策表述从“速度”转向“幅度”，暗示未来加息节奏可能放缓，市场解读为鸽派信号。随着美国政策利率接近终值水平，货币政策紧缩对贵金属的利空逐渐减弱，贵金属价格的上行趋势进一步确立。
• 白银价格走势分析：自2022年11月末以来，白银价格经历长时间震荡整理，进入1月下旬后，沪银持续测试震荡区间上沿压力，当前突破时机较为成熟。
• 白银ETF持仓变化：全球最大的白银ETF——SLV持仓自2022年3月以来持续下滑，但在2022年9月后止跌企稳，反映中长期配置资金对白银未来走势态度有所改善。
• 外盘表现与支撑因素：COMEX银价自11月末以来围绕24美元/盎司震荡，年线拐头向上显示长期强势格局。随着通胀数据回落，美联储货币政策重心可能转向稳经济，利好贵金属。同时，下游需求改善和“双碳”政策推动，将增强白银在工业领域的应用需求，进一步支撑银价。
• 策略建议：建议投资者在AG2312合约价格处于5250-5350元/千克区间时入场，止盈位设为5800-5900元/千克，止损位设为4800-4900元/千克。资金分配建议为40%用于该策略操作，60%作为风险准备金，持有期可至2023年11月30日。

关键信息

美联储政策影响

• 1月加息25bp，预计年内不会降息。
• 鲍威尔主席承认通胀有所缓和，但强调仍需维持高利率以实现通胀目标。
• 从“速度”转为“幅度”的表述，显示加息节奏可能放缓。
• 3月加息概率为82.7%，5月累计加息25bp概率为56.8%，累计加息50bp概率为32.8%。

银价走势与突破信号

• 沪银自2022年11月进入震荡整理，近期持续测试震荡区间上沿。
• 突破时机成熟，建议逢低做多。

银行ETF持仓变化

• SLV白银ETF持仓自2022年3月持续下滑，但2022年9月后止跌企稳。
• 截至2月2日，SLV持仓为14821.26吨，显示中长期资金对白银持乐观态度。

外盘表现与支撑因素

• COMEX银价围绕24美元/盎司震荡，年线呈上升趋势。
• 通胀数据回落，美联储政策重心转向稳经济，利好贵金属。
• 实物库存下降，下游需求改善，叠加“双碳”政策推动，工业需求增加将对银价形成支撑。
• 沪银预计跟随外盘进一步反弹。

风险因素

• 美国经济基本面超预期走强。
• 人民币汇率大幅升值。

策略操作细节

• 合约：AG2312（白银期货合约）。
• 入场价位：5250-5350元/千克。
• 止盈价位：5800-5900元/千克。
• 止损价位：4800-4900元/千克。
• 资金分配：40%用于该策略操作，60%作为风险准备金。
• 持有期：2023年11月30日。

联系信息

• 分析师：
  • 李代：期货从业资格F03086605，投资咨询资格Z0016791，邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn
  • 汤树彬：期货从业资格F03087862，邮箱：tang.shubin@gzf2010.com.cn
• 联系电话：020-22836112
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以上为策略报告的核心内容总结，供投资者参考。