20230207-湘财证券-食品饮料行业周报_春节消费回暖_节后信心加强_10页_1mb

食品饮料行业周报总结

行业概况

2023年2月7日发布的湘财证券食品饮料行业周报指出，食品饮料行业在2023年1月30日至2月3日期间整体表现略低于市场平均水平，但部分子板块表现亮眼。行业整体下跌0.68%，在31个行业中排名24位，跑赢沪深300指数0.27个百分点。零食板块涨幅最高达4.08%，其他酒类和烘焙食品板块也分别上涨4.00%和3.76%。

核心观点

春节消费回暖，节后信心加强

• 春节期间，聚餐及礼赠场景恢复，消费表现基本符合预期。
• 白酒动销明显回暖，渠道库存普遍下降，节后商务宴请及婚宴将持续回补。
• 高端及次高端白酒动销有望进一步改善。
• 餐饮场景的回暖刺激了啤酒、预制菜、调味品等产品的需求。
• 上游成本端普遍回落，基本面有望向好。
• 后期预期收入的上升及消费信心的恢复将有效降低居民预防性储蓄动机，驱动消费持续增长。

行业评级：增持

• 首次覆盖给予食品饮料行业“增持”评级。
• 建议关注疫后修复带来的餐饮产业链机会。
• 中长期持续关注消费升级主逻辑。
• 参考春节期间餐饮及出行恢复明显，节后消费回补，建议关注白酒及大众品板块。

行业重点数据跟踪

酒类数据

• 飞天茅台当年原装批发参考价为2960元/瓶，较前一周下降0.34%；上一年原装批发参考价为2970元/瓶，与前一周持平。
• 京东普五价为1389元/瓶，与前一周持平。
• 2022年12月啤酒产量同比上升8.50%，葡萄酒产量同比下跌23.80%。

奶类价格

• 2023年1月28日我国主产区生鲜乳平均价为4.09元/公斤，同比下降4.20%。
• 酸奶零售价为16.50元/公斤，牛奶零售价为12.77元/升，均较前一周略有下降。

成本价格

• 猪价方面，仔猪、生猪、猪肉价格均较前一周有所回落。
• 豆粕现货价下跌1.25%，玉米现货价下跌0.22%。
• 大麦进口平均单价、瓦楞纸和箱板纸出厂价等数据也有所波动。

行业动态

• 1月29日：四川公布2023年重点项目名单，多个白酒产业园区项目入选。
• 1月30日：商务部指出2022年烟酒类商品同比增长19.1%，直播电商推动酒类消费增长。
• 1月31日：京东超市发布2023春节酒类消费报告，显示消费者更偏好两瓶装礼盒，南方人买酒热情更高，40岁群体消费能力强，低线城市消费潜力显现。

公司重要公告

行业估值

• 截至2月3日，食品饮料行业PE为36X，位居申万一级行业第8位。
• 子行业中，其他酒类（88X）、预加工食品（47X）、调味发酵品（47X）估值较高，而肉制品（24X）、软饮料（26X）、乳品（26X）估值较低。

风险提示

• 宏观经济恢复不及预期；
• 疫情反复限制消费场景；
• 食品安全问题；
• 市场竞争加剧。

投资建议

• 短中期关注疫后修复带来的餐饮产业链机会；
• 中长期持续关注消费升级主逻辑；
• 建议关注白酒及大众品板块；
• 首次覆盖给予食品饮料行业“增持”评级。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

分析师声明

• 分析师许雯具有证券投资咨询执业资格，独立出具报告，不因报告内容而获得任何补偿。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源合法，但不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖证券的出价或征价。
• 报告版权属于湘财证券研究所，未经授权不得转载或引用。