20151031-中国银河-2015年11月份投资组合报告_反弹震荡_重视补涨_25页_1mb

2015年11月投资组合报告总结

核心内容

1. 组合表现回顾

• 2015年10月，银河10大金股组合收益率为 27%，大幅跑赢沪深300指数 16.67个百分点。
• 1-10月累计收益率为 59.94%，累计超额收益为 59.93个百分点。
• 2013年1月至2015年10月，银河月度金股累计收益率为 293.65%，超额收益为 253.54个百分点，显著优于其他主要指数。

2. 11月市场展望

• 趋势判断：11月市场处于反弹后的震荡阶段，波动可能加大。但从中长期来看，经济、流动性和政策对市场偏正面。
• 市场风格：小盘股继续表现强劲，中盘股和基本面扎实但反弹不足的小盘股可能有较好机会，超级蓝筹股表现稳定但增长空间有限。
• 主要影响因素：
  • 经济基本面：稳增长政策推动经济降中趋稳，消费和基建保持增长。
  • 流动性：国内外流动性仍宽松，但需关注央行利率传导机制变化及IPO重启影响。
  • 政策因素：稳增长与改革开放政策持续推进，政策利好明显。
  • 人民币纳入SDR：11月纳入概率较大，对A股偏正面。

主要观点

1. 行业配置与个股选择

• 行业配置贡献了 77% 的绝对收益， 62.7% 的超额收益。
• 个股选择贡献了 23% 的绝对收益， 37.3% 的超额收益。
• 10月份主要表现好的行业包括：计算机、军工、电力设备、纺织服装、通信、轻工制造。
• 表现较差的行业包括：银行、钢铁、煤炭、石油石化、食品饮料。
• 热点主题：充电桩、生物识别、健康中国、移动互联网、在线教育、互联网金融等表现较好，而在线旅游、沪股通50、海南旅游岛、赛马等相对疲弱。

2. 市场波动与风险

• 市场波动可能加大，需关注流动性变化和经济下行风险。
• 市场热度较高，但需警惕个别个股的大幅下跌风险。

关键信息

1. 11月份投资组合

• 行业分布：机械军工2只、石油石化1只、交运1只、地产1只、建筑1只、电子1只、传媒1只、医药1只、电力设备1只。
• 股票组合：博林特（002689）、威海广泰（002111）、中化国际（600500）、澳洋顺昌（002245）、江海股份（002484）、乐视网（300104）、红日药业（300026）、绿景控股（000502）、达实智能（002421）、东方能源（000958）。

2. 估值与投资策略

• 蓝筹股估值：沪深300市盈率 13倍，全球仅高于恒生指数，低于其他国家或地区的蓝筹估值。
• 成长股估值：创业板市盈率 92倍，相比罗素2000指数仍不算离谱。
• 投资策略：以中小盘为主，寻找涨幅偏小的优质成长股和消费股，同时关注低估值修复及受益于低利率的行业，如非银行金融、地产、机械、石化等。

3. 个股分析要点

4. 行业与主题机会

• 关注行业：受益于政策推动的行业包括 工业4.0、中国制造2025、环保、高铁、互联网+、二孩概念、健康养老、国企改革、一带一路、新能源汽车。
• 主题机会：无人机、军民融合、通用航空、智慧医疗、充电桩、生物识别、健康中国、移动互联网、在线教育、互联网金融 等主题具备较高潜力。

总结

• 市场表现：10月份市场整体反弹，成长性行业和转型较多的行业表现较好，小盘股持续跑赢大盘股。
• 组合表现：银河10大金股组合表现优于沪深300指数，显示出较强的选股能力和行业配置策略。
• 投资建议：11月应关注结构性和主题性机会，优先考虑中盘股及基本面扎实但反弹不足的小盘股，同时关注政策和流动性变化带来的影响。
• 风险提示：需警惕流动性变化超预期、经济下行超预期、行业需求下滑、转型进度不及预期等风险。