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2018年4月上海证券研究所投资组合报告总结

核心内容概述

本报告由上海证券研究所发布，时间为2018年3月30日，主要分析了2018年4月份的投资组合构建思路，并对通信、公用事业、传媒和医药等行业进行了详细的投资建议。

主要观点

市场预期

• 外部焦点：中美贸易战成为市场关注的焦点。
• 内部焦点：推动新旧动能转换的改革预期，制造业的进口替代与工业互联网密切相关，是技术创新对旧工业改造的重要体现。
• 市场风格：4月份市场风格将趋向均衡，成长股与银行地产龙头将有轮动机会。
• 风险因素：海外股市调整幅度扩大可能带来外部压力。

超额收益来源

• 主线机会：美国“301关税”名单披露将带动中国制造2025高科技行业振兴，成长股将受益。

关键信息

策略组合表现

• 上期（2月26日-3月23日）策略组合下跌1.38%，跑赢沪深300指数2.70个百分点。

策略组合

行业投资组合

通信行业

• 组合表现：上期下跌6.90%，跑输中信通信行业指数3.35个百分点。
• 投资组合：继续推荐中兴通讯和光迅科技。
• 公司简介：
  • 中兴通讯：国内通信设备龙头。
  • 光迅科技：国内光器件龙头。

公用事业行业

• 组合表现：上期下跌10.95%，跑输行业指数及沪深300指数。
• 投资组合：调入长江电力，调出巴安水务。
• 公司简介：
  • 长江电力：水电龙头企业，股息率高。

传媒行业

• 组合表现：上期下跌3.27%，跑输传媒行业指数。
• 投资组合：推荐新文化、奥飞娱乐、华谊兄弟。
• 公司简介：
  • 新文化：电视剧制作业务稳步增长，拓展其他相关领域。
  • 奥飞娱乐：看好动漫业务及游戏产业链扩张。
  • 华谊兄弟：构建“影游互动”模式，推动外延式扩张，受益于票房增长。

医药行业

• 组合表现：上期上涨14.55%，跑赢行业指数及沪深300指数。
• 投资组合：推荐恒瑞医药、华东医药、爱尔眼科。
• 公司简介：
  • 恒瑞医药：国内创新药研发和生产龙头，制剂出口成为新利润增长点。
  • 华东医药：受益于医保目录调整，产品销量有望提升，产能瓶颈得到解决。
  • 爱尔眼科：眼科专科连锁医疗服务龙头，国际化战略持续推进，引入国际先进管理理念。

投资评级体系

股票投资评级

行业投资评级

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