20230621-西南证券-高测股份-688556.SH-实控人定增落地_切片盈利有望趋于稳定_5页_1mb

高测股份（688556）投资分析总结

公司动态

• 实控人定增落地，募资总额916亿元，每股发行价格5027元。
• 硅片价格触底稳定，切片业务盈利波动趋缓。

切片业务盈利

• 硅片价格底部区间稳定，单GW切片利润区间1200-1500万元，高于预期。
• 与东方日升签订战略合作协议，预留20GW切片产能优先供货。

技术与盈利能力

• 金刚线产销满产满销，供不应求，毛利率50%以上。
• 切割设备订单增长，受益于海外产能扩张和国内设备升级需求。

投资建议

• 预计未来三年净利润CAGR为3493%，维持“买入”评级。
• 目标价未更新。

风险提示

• 全球光伏装机需求不及预期。
• 下游硅片扩产进度未达预期。
• 原材料价格波动及政策变化风险。