20230605-紫金天风-黄金周报_重新审视利空因素_24页_2mb

黄金市场周报分析总结

价格与市场动态

• 上周黄金价格冲高回落，一度反弹至2000美元/盎司后因非农超预期而回落，短期跌破1900概率低，中长利空待考量。

非农数据及其影响

• 6月非农超预期但结构分化，制造业走弱、服务业走强，失业率上升和薪资增速放缓使得市场调整对美联储6、7月加息的预期。
• 美联储加息预期降温导致美元小幅走弱，黄金暂时缺乏明确驱动，且仍有时间进入经济疲软阶段。

中长期因素与通胀预期

• 美国经济扩张动力放缓，消费能力衰退可能延至四季度或明，美元回落空间有限。
• 下半年通胀重新抬头的风险可能来自基数效应消退后的价格压力，新涨价因素可能更为敏感。

投资建议

• 黄金仍被视为买入时机，目前利率高位与美元反弹后，买方赔率优势明显，但胜率暂不明朗。
• 未来需关注美国经济基本面变化及通胀态势，进行相关风险判断。

附加数据和交易情况

• 美债收益率呈现先抑后扬，各期限收益率环比变动不一，非农超预期推动利率预期调整。
• 美元指数震荡下行，黄金与美元负相关性维持。持仓数据显示多头力量增强，空头有所撤退。
• 衡量美元流动性的指标处于高位，流动性偏紧情况持续；美债利差倒挂加深，显示实际流动性和通胀压力并存。
• 黄金与相关资产如铜、原油、白银及其替代品的比价变动反映了各自市场走势的偏移。

本报告综合分析了金价变动及其影响因素，揭示了中期美元表现和预期通胀节奏对黄金价格的潜在干扰。（来源：紫金天风期货）