20230424-紫金天风-黄金周报_降息预期基本修复_25页_2mb

黄金市场简要分析

周线价格概述

上周黄金价格维持震荡格局，短期预计出现反弹。

关键因素分析

• 降息预期后移：联储官员表态修正了市场6-7月降息的预期，预计11月才可能实现。
• 美元走势：尽管美国经济数据强劲，但美元并未显著反弹，市场仍倾向于做多欧元、做空美元。
• 欧元区经济：服务业表现较强，加息预期提前，支持了欧元走强。
• 实际利率：10年期tips收益率升至13%附近，上行空间减少。
• 美债收益率：各期限收益率均有上升，利差变化显示经济放缓但抗通胀决心较强。
• 黄金与美元、石油的相关性增强，以及金/银、金/铜等比价变化，受到市场关注。
• 黄金波动率下降，表明市场风险偏好有所回升。

数据要点

• 美债收益率：多数期限收益率上升。
• 利差：部分期限利差恶化，反映通胀压力。
• 美元：指数小幅上涨，与黄金呈负相关。
• 内外比价：人民币对贵金属比价影响减弱。
• 库存与ETF：COMEX黄金库存增加，SPDR黄金ETF持仓规模中位数附近。

结论

基于当前经济和市场状况，预计黄金在经历震荡后将进入短期反弹阶段。