20171211-申万宏源-交运一周天地汇_BDI向上突破1700点再创新高_集运利空出尽建议铺底投资_16页_1mb

2017年12月11日交运行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于2017年12月交通运输行业表现及投资策略，重点分析了航空、航运、港口、铁路、物流、快递及公路等行业，并对相关重点公司进行盈利预测与估值分析。报告认为，行业整体处于复苏阶段，尤其是航空和航运，具备长期增长潜力，同时建议关注集运、物流等领域的投资机会。

主要观点

• 航空行业：航空板块在上周表现良好，涨幅为1.14%。报告指出，航空供给侧改革长期利好三大航，优选成长股吉祥航空。航空业供需格局持续改善，预计未来2年将迎来周期性上涨。
• 航运行业：BDI指数突破1700点，创2014年二季度以来新高，主要受铁矿石补库存及美国减税政策影响。集运行业需求回暖，运价回升，预计未来行业将进入旺季。建议关注中远海控，认为其为集运龙头，当前是最佳买入时机。
• 物流行业：物流板块在上周下跌，但整体仍维持高景气，预计18年物流金股表现值得关注。报告强调物流行业配置价值逐渐显现。
• 快递行业：快递行业增速稳定，韵达股份表现突出，具备高增长潜力。同时，行业面临绿色包装等政策影响，但长期发展看好。
• 港口行业：上周港口板块跌幅最大，但港口行业仍具发展潜力，尤其是上港集团、日照港等公司，盈利增长显著。
• 铁路行业：铁路板块表现中性，但货运量和周转量均有所上升，铁路混改预期强烈，对行业长期发展有积极影响。

关键信息

行业市场表现与估值水平

• 上周交通运输行业指数下跌0.78%，跑输沪深300指数0.91个百分点。
• 航空板块为唯一上涨的子行业，涨幅为1.14%。
• 港口板块跌幅最大，为2.14%，航运板块跌幅最小，为0.47%。
• 重点公司估值向历史平均靠拢，部分公司如中远海控、吉祥航空、上港集团等被看好。

行业数据回顾

• 航空：2017年10月民航客运量同比上升12%，货邮运输量同比上升5%。
• 机场：上海机场、深圳机场、白云机场及厦门空港旅客吞吐量均有所增长。
• 航运：BDI指数周上涨4.7%，中国沿海干散货运价指数周上涨4.8%，显示行业复苏。
• 港口：全国主要港口货物吞吐量同比上升8%，外贸货物吞吐量同比上升6%。
• 铁路：铁路客运量及货运量同比分别上升10.48%和4.81%。
• 公路：公路货运量同比上升9%，但客运量同比下降8%。

重点研究报告摘要

• 行业层面：物流、航空、航运等行业被看好，尤其是集运行业，预计未来将有持续增长。
• 公司层面：中远海控、吉祥航空、上港集团、建发股份、大秦铁路、瑞茂通、顺丰控股等公司被重点推荐，认为其具备投资价值。

个股推荐

• 中远海控：集运龙头，量价齐升带来极高业绩弹性，建议铺底投资。
• 吉祥航空：成长性好，优选民营航空股。
• 上港集团：受益于杭州湾大湾区发展，盈利增长显著。
• 建发股份：受益于大宗行情，业务增长快。
• 瑞茂通：享受煤价上涨红利，业绩增长明显。
• 顺丰控股：单价回升，业务多元化发展，具备长期投资价值。
• 韵达股份：服务品质领先，单量增长快。

投资评级说明

• 证券投资评级分为：买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级分为：看好、中性、看淡。
• 本报告采用相对评级体系，建议投资者根据自身情况决定投资比重。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资有风险，决策需谨慎，本报告不构成投资建议。

信息披露

• 本报告由申万宏源证券分析师撰写，分析师具备证券投资咨询执业资格。
• 本公司可能持有或交易本报告提到的投资标的，亦可能为其提供投资银行服务。
• 投资者应阅读完整报告，不应仅依赖投资评级作决策。

注：本总结基于提供的文档内容，涵盖行业分析、重点公司表现、投资建议及法律声明等关键信息。