20170224-中债资信-钢铁行业_钢材价格整体上涨_关注钢企融资成本变化情况_12页_1mb
报告摘要
【中债监测周报】钢铁行业总结（第48期）
核心内容概述
本期《中债监测周报：钢铁行业》主要围绕钢铁行业整体走势、企业信用动态及债市表现展开分析。通过跟踪钢材及原材料价格变化、行业政策动向、企业融资行为和信用利差走势，为投资者提供行业及企业信用风险评估的参考。
主要观点
1. 钢铁行业动态跟踪
- 钢材价格整体上涨：受去产能政策影响，上周钢材价格普遍上行，其中唐山方坯上涨9.34%至3,160元/吨，而热轧卷板价格微幅下降至3,940元/吨。
- 铁矿石价格明显上涨：普氏铁矿石价格指数上涨至91美元/吨，短期供给端压力仍较大。
- 行业景气度持续下行：2017年钢铁行业去产能预期进一步强化，叠加3月两会期间环保限产预期，钢材价格短期内仍有上行动力。
- 库存指标变化：钢材社会库存和铁矿石港口库存均有所上升，显示市场供需关系尚未完全改善。
2. 钢企信用动态跟踪
- 沙钢集团考虑整体上市：沙钢集团2017年工作部署中提到将考虑整体上市，其2016年实现销售收入1,983亿元、利润50.5亿元，2017年1月营业收入180亿元、利润9.1亿元。
- 新钢集团股权调整：新钢集团可交换债券（15新钢EB）全部换股完毕，控股股东持股比例由75.96%调整为63.59%，但实际控制人未变。2016年净利润为4.80亿元~5.80亿元。
- 山东钢铁股东减持：天弘基金减持山东钢铁1.98亿股，占公司总股本的2.35%，减持后仍持有4.99%。山东钢铁2016年预计亏损5.3亿元~6.9亿元。
3. 钢企债市表现跟踪
- 一级市场发债情况：首钢总公司于2017年2月17日发行超短期融资券（17首钢SCP001），发行金额20亿元，发行利率4.30%，较前一期明显上升。
- 二级市场信用利差分化：不同级别信用利差走势分化，高等级利差收窄，低等级利差小幅走阔。
- 重点监测兑付压力：华西集团和首钢总公司近期到期债券集中，预计通过新发债券进行置换。首钢总公司融资成本上升，财务负担加重。
关键信息
行业数据
| 指标 | 2017/02/17 | 周环比 | 月环比 | 年初以来 | 年同比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢期货收盘价 | 3,473 | 4% | 6% | 22% | 83% |
| 铁矿石期货收盘价 | 702 | 2% | 10% | 31% | 99% |
| 唐山方坯 | 3,160 | 9% | 8% | 15% | 94% |
| 上海螺纹钢 | 3,490 | 6% | 8% | 11% | 87% |
| 上海中板 | 3,670 | 5% | 5% | 8% | 77% |
| 上海热轧板卷 | 3,940 | 0% | 1% | -1% | 92% |
| 上海冷轧板卷 | 5,280 | 1% | 0% | 1% | 66% |
| 普氏铁矿石价格指数 | 91/728 | 5% | 11% | 16% | 93% |
| 国产铁矿石价格 | 631 | 2% | 4% | 4% | 42% |
| 华东焦炭市场价 | 1,710 | -4% | -12% | -15% | 148% |
| 全国高炉开工率 | 74.86 | 0% | 2.48% | 2.62% | 0.96% |
| 河北高炉开工率 | 82.22 | 2.22% | 6.98% | 8.25% | -2.54% |
| 钢材社会库存 | 1,639 | 5% | 50% | 68% | 37% |
| 铁矿石港口库存 | 12,931 | 1% | 8% | 10% | 32% |
债市表现
| 债券简称 | 发债主体 | 剩余期限（年） | 债券余额（亿元） | 外部评级 | 中债评级 | 中债估值收益率（%） | 信用利差（BP） | 同级别行业利差（2017/02/17） | 同级别行业利差（2017/02/10） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15河钢MTN001 | 河钢集团 | 1.67 | 35 | AAA | AA+ | 4.30 | 87 | 116 | 127 |
| 13山钢MTN1 | 山钢集团 | 1.16 | 20 | AAA | AA- | 5.99 | 275 | 116 | 127 |
| 14本钢MTN001 | 本溪钢铁 | 2.52 | 20 | AA+ | A+ | 6.04 | 249 | 153 | 161 |
| 15马鞍钢铁MTN001 | 马钢股份 | 1.47 | 20 | AA+ | AA | 5.20 | 184 | 153 | 161 |
| 14新余钢铁MTN001 | 新钢股份 | 2.50 | 16 | AA | — | 6.74 | 319 | 441 | 433 |
重点监测企业
| 发债主体 | 到期日期 | 证券代码 | 剩余金额（亿元） |
|---|---|---|---|
| 华西集团 | 2017/02/22 | 16华西CP001 | 7.00 |
| 华西集团 | 2017/03/19 | 14华西MTN001 | 10.00 |
| 昆钢控股 | 2017/02/21 | 14昆钢PPN001 | 3.00 |
| 华盛江泉 | 2017/03/12 | 12江泉债 | 8.00（回售） |
| 首钢总公司 | 2017/03/14 | 16首钢CP001 | 50.00 |
| 首钢总公司 | 2017/03/25 | 16首钢SCP001 | 60.00 |
| 首钢总公司 | 2017/03/29 | 16首钢CP002 | 50.00 |
总结
本期周报显示，钢铁行业在政策推动下价格有所上涨，但企业信用风险依然存在，部分企业面临较大的兑付压力。中债资信通过监测行业动态和企业信用变化，为投资者提供全面的行业分析和风险预警，助力其在钢铁行业投资中做出更合理的决策。
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