20170106-中债资信-_中债监测周报_钢铁行业_钢材价格继续下降_关注钢铁供给端后续表现_17页_1mb

【中债监测周报】钢铁行业总结（第42期）

核心内容概览

本期《中债监测周报：钢铁行业》聚焦钢铁行业价格走势、政策动态、企业信用变化及债市表现，分析了行业面临的挑战与机遇，为投资者提供参考。

行业动态跟踪

上周行业数据

• 钢材价格：整体继续下降，唐山方坯价格周环比下降4.90%至2,720元/吨，上海螺纹钢价格下降3.96%至3,150元/吨。
• 原材料价格：普氏铁矿石价格指数保持平稳，国产铁矿石价格下降1%，华东焦炭市场价下降3%。
• 生产指标：全国及河北高炉开工率有所上升，供给端压力增加；需求端受雾霾影响，建筑停工导致表现不佳。

市场热点

• 去产能政策：国家发改委、工信部等五部门联合印发通知，加强地条钢整治，对违规企业进行问责。
• 去产能执行：江苏、河北两省分别对111名和27名责任人进行问责，去产能目标预计主要集中在2017年，由钢铁大省承担。
• 奖补资金：财政部明确奖补资金使用范围，对特殊地区和经济欠发达地区加大补贴力度，确保去产能工作稳步推进。

企业信用动态跟踪

企业新闻

• 太钢集团：与工商银行签署债转股协议，规模为100亿元，旨在支持企业降杠杆、提利润。
• 马钢集团：与建设银行签署债转股协议，未来5年提供授信及综合金融服务。
• 重庆钢铁：接受关联子公司财务资助、获得政府债务豁免及产业发展专项资金，缓解流动性压力。
• *ST八钢：获得政府专项奖补资金13,303万元，部分计入2016年度损益，但全年扭亏压力仍大。

企业信用点评

• 重庆钢铁：2016年前三季度亏损30.91亿元，连续6年经营性亏损，主要依赖政府补助及债务重组维持经营。
• 金特钢铁：鹏元资信将其信用等级下调为BBB+，评级展望负面，反映其资产负债率高、债务偿付压力大及持续亏损。

债市表现跟踪

一级市场

• 上周钢铁行业无新发行债券。

二级市场

• 信用利差：整体微幅走阔，部分债券如15河钢MTN001、13山钢MTN1等信用利差显著高于行业平均水平。
• 主要债券表现：
  • 15河钢MTN001：中债估值收益率4.56%，信用利差114BP。
  • 13山钢MTN1：中债估值收益率6.04%，信用利差279BP。
  • 14本钢MTN001：中债估值收益率5.98%，信用利差246BP。
  • 15马鞍钢铁MTN001：中债估值收益率5.35%，信用利差200BP。
  • 14新余钢铁MTN001：中债估值收益率6.68%，信用利差316BP。

到期债券监测

• 金特钢铁：有3,355万元债券将于2017年5月23日到期，需关注其偿债能力。

财务及风险分析

• 金特钢铁：资产质量差，受限资产占比高；收入持续下降，连续亏损；资产负债率及全部债务资本化比率处于行业较重水平。
• 短期偿债压力：流动比率、现金类资产/短期债务、经营活动现金流入/流动负债等指标均偏低，短期偿债压力较大。
• 风险事件：银行贷款逾期、关联担保风险高、供应商诉讼等事件进一步加剧公司偿债压力。

关键信息总结

• 钢材价格持续下行，供给端压力增加，需求端受环保影响表现不佳。
• 去产能政策持续加码，重点区域为河北、江苏、山东等钢铁大省。
• 太钢集团、马钢集团通过债转股缓解债务压力，重庆钢铁、*ST八钢依赖政府支持维持经营。
• 金特钢铁信用评级下调，财务状况恶化，偿债压力显著，需持续关注其风险事件进展及资金安排。

中债资信服务

• 中债资信评估有限责任公司致力于为投资者提供钢铁行业信用评估、风险预警及市场分析服务。
• 服务特点包括：聚焦信用主题、及时披露行业新闻、预警风险企业、跟踪利率与信用利差变化。

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