20180428-华泰证券-环保公用周报第138期_河北率先钢铁超低排放_蒙冀万吨大列开运_19页_1mb

行业研究周报总结（2018年4月28日）

核心内容概览

本报告为2018年4月28日发布的环保与公用事业行业周报，涵盖行业动态、市场表现、重点公司推荐及风险提示等内容。整体来看，环保与公用事业板块表现良好，市场空间广阔，政策利好显著，部分企业盈利改善明显，具备较高的投资价值。

主要观点与关键信息

1. 行业政策动态

• 河北钢铁超低排放标准：4月25日，河北省环保厅发布《钢铁工业大气污染物超低排放标准》等五项地方环保标准征求意见稿，部分标准比国家特别排放限值更严格，利好大气治理公司。
• 蒙冀铁路万吨大列常态化运行：4月23日，蒙冀铁路唐呼线首列万吨实验列实现常态化运行，运力提升，有望缓解煤价反弹压力。
• 环保督查与政策落实：河北省开展涉水企业集中排查整治行动，进一步推动环保行业规范化发展。

2. 市场表现

• 板块整体上涨：环保指数上涨2.30%，电力指数上涨0.22%，燃气指数上涨0.63%。
• 个股表现：涨幅前三为博世科（+15.1%）、光正集团（+14.3%）、蓝晓科技（+12.4%）；跌幅前三为蓝焰控股（-11.8%）、创业环保（-11.7%）、渤海股份（-10.8%）。

3. 重点公司推荐

4. 环保与公用事业市场前景

• 环保市场空间：仅河北钢铁烧结行业超低排放改造的市场空间就在194亿至242亿元之间，焦化、水泥、平板玻璃、锅炉等行业也有较大改造空间。
• 火电盈利改善：煤价累计跌幅近24%，火电企业盈利弹性较大，华电国际、华能国际一季度净利润同比大幅增长，业绩拐点显现。

行情回顾

• 上证综指：上涨0.35%
• 深证成指：下跌0.81%
• 创业板指：上涨1.28%
• 环保指数：上涨2.30%
• 电力指数：上涨0.22%
• 燃气指数：上涨0.63%

行业新闻精选

• 2017年环卫市场化发展：全国环卫市场合同额达1500亿元，服务期延长，单项目合同额增加。
• 煤炭产能情况：截至2017年底，全国证照齐全的生产煤矿3907处，产能33.36亿吨/年。
• 可再生能源政策：国家能源局提出优化投资环境、降低开发成本、激发市场活力等措施。
• 三门核电：全球首台AP1000机组获批装料，即将投入运行。

公司公告精选

• 江南水务：2017年营收11亿元，净利润2.5亿元，计划派发0.08元现金。
• 博世科：2017年营收14.7亿元，净利润1.5亿元，18Q1业绩大幅增长。
• 东江环保：18Q1营收7.58亿元，净利润1.21亿元，同比增长16.8%。
• 华测检测：2017年营收21.2亿元，净利润1.34亿元，拟派发2.5元现金。
• 龙净环保：18Q1营收12.1亿元，净利润9341万元，同比增长11.1%。
• 清新环境：与贵州省签署环保科技产业园战略合作协议，总投资10.2亿元。

重点公司盈利预测

• 清水源（300437）：2018/2019年P/E分别为16x/13x，预计净利润增速113%/21%。
• 华电国际（600027）：2018年P/B为0.78x，预计净利润增长显著。
• 中材国际（600970）：2018/2019年P/E分别为10x/8x，毛利率有望提升至17%-20%。
• 华测检测（300012）：2018/2019年P/E分别为29x/18x，净利率有望提升。
• 金圆股份（000546）：2018/2019年P/E分别为18x/12x，危废处理市场前景广阔。
• 碧水源（300070）：2018/2019年P/E分别为17x/13x，膜技术具备发展刚需。
• 长江电力（600900）：2018/2019年P/E分别为15x/15x，资产优质，现金流稳定。
• 三峡水利（600116）：2018/2019年P/E分别为28x/27x，受益于“四网融合”战略。
• 川投能源（600674）：2018/2019年P/E分别为11x/11x，雅砻江水电支撑业绩增长。

风险提示

• 政策推进不达预期：环保政策落实力度不足可能影响行业发展。
• 项目进度不达预期：相关业务订单推进不及预期可能对公司业绩造成影响。

免责声明

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