20180515-招商证券-_钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）_点评_钢铁超低排放推出_最严控制标准彰显决心_14页_1mb

钢铁行业超低排放改造政策分析总结

核心内容

2018年5月15日，生态环境部发布《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》，标志着我国非电行业大气治理进入实质性推进阶段。该政策以严格的排放标准、全流程治理要求和多维度奖惩机制为核心，旨在推动钢铁行业实现超低排放，改善空气质量，助力蓝天保卫战。

主要观点

• 政策目标明确：新建及搬迁项目需达到超低排放标准，重点区域2020年底前基本完成改造，2022年底前完成更多区域，2025年实现全国范围内的超低排放。
• 排放标准严格：超低排放标准相当于火电行业标准，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物的排放限值分别较2017年标准下降30%-50%。
• 全流程治理要求：政策不仅涵盖生产环节的排放控制，还包括物料运输的清洁化要求，推动新能源汽车和国六标准车辆的应用。
• 多维度激励机制：通过环保税减免、差异化电价、税收优惠等政策，提高企业改造积极性，保障政策执行力。
• 超低排放改造市场空间广阔：预计全国烧结机烟气超低排放改造市场空间为325-420亿元，球团、焦化、自备电厂等环节合计约585-695亿元。

关键信息

1. 政策背景与目标

• 政策背景：响应政府工作报告，推动钢铁行业超低排放改造，助力蓝天保卫战。
• 目标指标：
  • 2020年10月底前，重点区域基本完成改造；
  • 2022年底前，更多区域完成；
  • 2025年底前，全国具备改造条件的钢铁企业实现超低排放。

2. 排放标准

• 烧结机头、球团焙烧烟气：颗粒物≤10mg/m³，二氧化硫≤35mg/m³，氮氧化物≤50mg/m³。
• 其他污染源：颗粒物≤10mg/m³，二氧化硫≤50mg/m³，氮氧化物≤150mg/m³。
• 达标要求：在评估周期内，至少95%小时均值排放浓度满足标准。

3. 治理内容

• 有组织排放：包括烧结、炼焦、炼铁、炼钢、轧钢等环节的烟气排放控制。
• 无组织排放：要求物料储存、输送、生产环节密闭化，配备抑尘或除尘设施。
• 清洁运输：80%以上主要生产物料和产品需通过铁路、管道等方式运输，不足部分可采用新能源或国六标准汽车。

4. 技术与投资估算

• 核心技术：干法脱硫+COA脱硝技术，适用于烧结机烟气治理。
• 投资估算：
  • 烧结机烟气超低排放：约325-420亿元；
  • 球团烟气治理：约60-75亿元；
  • 焦化环节治理：约100亿元；
  • 自备电厂治理：约100亿元；
  • 合计市场空间：约585-695亿元。

5. 政策支持措施

• 环保税减免：对达标企业减按50%征收环保税。
• 差别化电价：逾期未完成改造的钢铁企业电价加价不高于0.1元/千瓦时。
• 财政与信贷支持：中央财政资金向改造进展快的省份倾斜，鼓励优惠信贷支持。
• 税收优惠：落实环保设备税收抵免，减免绿色货运增值税。
• 差异化环保管理：对未达标企业加大限产力度，对达标企业减少限制。

6. 实施保障

• 加强组织领导：生态环境部等多部门联合推进，地方制定实施方案。
• 强化企业责任：钢铁企业需制定行动计划，确保工程质量与稳定运行。
• 严格评价考核：每年对改造进展进行考核，纳入地方大气治理考核体系。
• 监督管理：对不达标企业从严处理，对弄虚作假企业列入黑名单。
• 宣传引导：营造良好舆论氛围，增强企业责任感与荣誉感。

7. 推荐标的

• 大气治理领域：龙净环保、清新环境。
• 监测领域：盈峰环境、聚光科技、雪迪龙。

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风险提示

• 政策执行力度不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 大盘系统性风险。

分析师信息

• 朱纯阳：招商证券环保行业首席分析师，中科院硕士，曾就职于天弘基金、建信基金。
• 张晨：招商证券研发中心副总裁，环保行业分析师，清华大学硕士。
• 弋隽雅、谢笑妍、丛逸、陈东飞：招商证券环保行业分析师，均具备硕士学历，曾在多家机构任职。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上；
  • 审慎推荐：股价涨幅5%-20%；
  • 中性：股价变动幅度±5%；
  • 回避：股价弱于基准指数5%以上。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，跑赢基准；
  • 中性：行业基本面稳定，跟随基准；
  • 回避：行业基本面向淡，跑输基准。

重要声明

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