20180114-华创证券-公用事业行业周报_河北省将对钢铁等行业实施超低排放改造_非电大气逻辑进一步强化_33页_2mb

报告摘要

行业周报总结

核心内容与主要观点

行业背景

近期环保板块受到多重利好政策的推动，预计后续将有良好表现。环保作为关系民生的重要主题，受到党和政府的重点关注，相关政策和法律法规有望加速落地。第八次全国环境保护大会预计于一季度召开，可能开创“十三五”环保工作新局面。环保板块在7月份超跌后，估值修复趋势持续，中央环保督察进入整改期、“气、水十条”临近考核、环保税即将于2018年开征等多重因素将催化行业发展。

投资建议

建议从三条主线布局环保板块：

主线一：重点行业排污许可证核发，利好监测板块，推荐【聚光科技】、【盈峰环境】；
主线二：钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准提高，利好【清新环境】、【龙净环保】；
主线三：环保细分领域龙头次新股，推荐核心组合【龙净环保】、【清新环境】、【聚光科技】、【迪森股份】、【联美控股】、【国祯环保】。

本周板块表现

板块整体表现

沪深300指数上涨 2.08%；
中信电力及公用事业指数下跌 1.05%，跑输大盘，相对收益率为 -3.13%；
年初至今，中信电力及公用事业板块指数上涨 0.85%。

子行业表现

电力板块：下跌 0.58%；
燃气板块：上涨 2.72%；
水务板块：下跌 0.51%；
环保板块：下跌 2.67%。

行业与个股点评

河北省钢铁行业超低排放改造：
- 河北省将对钢铁等行业实施超低排放改造，强化非电大气治理逻辑；
- 推荐【清新环境】、【龙净环保】。
排污许可证核发利好监测板块：
- 排污许可证有序核发，加强环保执法刚性；
- 推荐监测龙头【聚光科技】、【盈峰环境】。
环保税开征：
- 环保税自2018年1月1日起正式开征，预计每年规模有望突破500亿；
- 推荐【聚光科技】、【盈峰环境】、【清新环境】、【龙净环保】、【博天环境】、【国祯环保】、【上海洗霸】。
重点公司业绩预告：
- 聚光科技：2017年净利润增长10%-40%；
- 龙马环卫：2017年营收增长35%-45%，净利润增长20%-30%；
- 迪森股份：2017年净利润增长60%-80%，受益于“煤改气”政策；
- 高能环境：2017年净利润增长15%-35%，工业环境业务发力，但城市环境与土壤修复业务表现不及预期。

行业重点数据

发电量

2017年11月全国发电量5196.30亿千瓦时，同比增长 2.40%；
火电、水电、核电、风电、太阳能发电量占比分别为 72.4%、16.8%、4.3%、5.4%、1.1%；
各类能源发电量有增有减，火力发电量同比减少 1.4%，水力发电量增长 8.7%，核能发电量增长 14.7%，风力发电量增长 24.9%。

用电量

2017年11月全社会用电量5310亿千瓦时，同比增长 4.64%；
第一产业用电量增长 2.82%，第二产业增长 3.51%，第三产业增长 8.53%，城乡居民生活用电量增长 7.93%。

煤炭价格

环渤海动力煤价格为578元/吨，动力煤期货价格上涨 0.6%。

天然气行业

2017年11月天然气产量126亿立方米，同比增长 3.0%；
进口量90亿立方米，增长 40.8%；
消费量213亿立方米，增长 16.8%。

行业动态与公司公告

行业动态

国家电网市场交易电量增长 49.6%，直接交易电量增长 75.35%；
环保部召开会议，贯彻落实生态环境损害赔偿制度改革；
发改委等六部门要求加快地热能开发利用；
环保部发布恶臭污染监测技术规范；
国家能源局批准80项行业标准；
环保税申报在即，各地确认纳税人33万户；
全球海上风电新增装机比增 46%；
中国首个新能源大数据创新平台正式运营；
福建省出台水电站生态电价管理办法；
环保部发布《制浆造纸工业污染防治可行技术指南》；
全国公共类充电基础设施保有量达21.39万个。

公司公告

聚光科技：发布全年业绩预告，净利润增长10%-40%；
龙马环卫：发布全年业绩预告，营收和净利润增长35%-45%和20%-30%；
迪森股份：发布全年业绩预告，净利润增长60%-80%；
高能环境：发布全年业绩预告，净利润增长15%-35%；
盈峰环境：中标PPP项目，项目总投资9.20亿元；
博世科：签署PPP项目投资协议，项目总投资约22.10亿元；
国中水务：拟购买洁昊环保部分股份；
长青集团：与雄县政府签订特许经营协议；
国祯环保：预中标PPP项目，总投资3.3亿元；
中金环境：完成股权交易，出售金山环保已收到14.05亿元转让价款。

重点公司盈利预测

证券简称	周收盘价	周涨跌幅	2016A EPS	2017E EPS	2018E EPS	2016A PE	2017E PE	2018E PE
碧水源	16.87	-5.01%	0.60	0.78	1.10	28.12	21.63	15.34
启迪桑德	32.84	-1.56%	1.25	1.42	1.76	26.29	23.13	18.66
清新环境	21.02	-3.67%	0.70	0.97	1.24	30.10	21.67	16.95
联美控股	23.82	4.61%	1.03	1.02	1.29	23.18	23.35	18.47
上海环境	23.89	-3.75%	0.66	0.90	1.10	36.20	26.54	21.72
龙净环保	16.29	-3.72%	0.62	0.70	0.77	26.27	23.27	21.16
中金环境	11.58	-4.30%	0.77	0.59	0.76	15.04	19.63	15.24
博天环境	34.98	-4.01%	0.40	0.69	0.98	87.45	50.70	35.69
聚光科技	32.94	-8.75%	0.90	1.12	1.46	36.60	29.41	22.56
高能环境	11.38	-11.92%	0.48	0.69	0.83	23.51	16.49	13.71
龙马环卫	25.02	-3.66%	0.79	0.96	1.27	31.67	26.06	19.70
迪森股份	16.60	-5.20%	0.35	0.68	1.09	47.43	24.41	15.23

风险提示

市场系统性风险；
环保政策推进不及预期；
项目落地进度不及预期。

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